記憶チップメーカーMicron Technologyの株価は過去数か月にわたって大きなプレッシャーにさらされています。3か月前に過去最高値に達して以来、株価は41%も下落しました。これは、人工知能（AI）に対する市場の熱狂の冷却の影響を受けている他の多くのチップメーカーに比べて遥かに大きな減少です。AIシステム向けのチップに対する高い需要にもかかわらず、Micronの事業の大部分はPCやスマートフォンのような成熟市場に依存しており、その成長は低調です。

6月にはMicronが強力な四半期業績で輝き、過去12ヶ月間で118%の株価上昇を記録しました—PHLX半導体指数ではNvidiaだけがこれに優る成績を収めました。しかし、PCやスマートフォンのメーカーが上半期に価格上昇を見越して積み上げたDRAMメモリの在庫が、現在の価格動向に圧力をかけています。同時にPCとスマートフォンの販売は下半期に減速しています。

AIシステムで使用される高帯域幅メモリ（HBM）の需要は安定しているが、一部のアナリストは過剰生産の可能性を懸念している。 スティーフェルのブライアン・チン氏は最近、過剰供給への懸念が確認されていないが、記憶チップ需要の大部分を占める家電製品の売上高が予想を下回っていることも強調した。

ウォール街は水曜日に発表されるマイクロンの第4四半期決算について、売上高が90％増の76億ドルに達すると予測しています。調整後の営業利益は約16億ドルと予想され、2年間で最高となります。しかし、DRAMメモリの価格上昇が鈍化する可能性があることを示唆する見積もりが出ています。アナリストは、8月期のDRAMのギガバイト当たりの平均販売価格が9.1％の上昇にとどまると予想しており、前四半期の22.2％の上昇に比べて大幅な減少となる見込みです。

現在の弱さにもかかわらず、ウォール街のムードは楽観的。アナリストの90%が依然としてマイクロン株を買いと評価する。UBSのアナリスト、ティム・アルクーリはDRAM価格の低下が一時的なものであり、2025年にはPCおよびスマートフォンメーカーがエッジAIアプリケーションの増大するメモリ需要に牽引されて市場に再び積極的に戻ると予想している。Susquehannaのメフディ・ホセイニも現在の段階を長期的な上昇サイクル内の「中間サイクルの調整」と見ている。

マイクロンは四半期ごとにしか予測を出していないが、アナリストは状況が来年ようやく安定する可能性があると予想している。シティグループのクリス・ダネリーは最近の分析で、株価はDRAM価格の反転までは引き続き弱含む可能性があるが、これは3～6か月以内に起こるべきだと述べた。