In der Welt der Pharmariesen kann ein Funken rechtlicher Unsicherheit schnell ein Inferno entfachen. Das erfahren derzeit die Aktionäre von AstraZeneca schmerzlich: Rund 17 Milliarden Pfund Marktwert verdampften Anfang der Woche – ein Verlust von 12 Prozent des Unternehmenswertes, ausgelöst durch eine intensivere Korruptionsuntersuchung in China. China ist für AstraZeneca der zweitgrößte Einzelmarkt weltweit, und das bedeutet Alarmstufe Rot.

製薬業界の巨人たちの世界では、法的な不確実性が一瞬で大火災を引き起こす可能性があります。現在、AstraZenecaの株主は痛みをもってそれを経験しています。中国での強化された汚職調査により、週の初めに約170億ポンドの市場価値が蒸発し、企業価値の12％が失われました。中国はAstraZenecaにとって世界で2番目に大きな単一市場であり、これにより緊急警報が鳴っています。

Einblicke in die Verstrickungen: Mehr als ein Problemherd in China

中国では現在、アストラゼネカにいくつかの問題が発生しており、3つの問題分野に分かれています。最初の衝撃は、数年前から当局の注目を集めている保険詐欺の調査によってもたらされました。この調査により、約100人の元従業員が、患者がアストラゼネカの肺がん治療薬タグリッソに対する国の保険にアクセスできるように、遺伝子検査結果を改ざんしていたことが明らかになりました。

冷める間もなく、さらなる緊張感が高まる：アストラゼネカは今週、中国の現職および元幹部2名に対する調査が進行中であることを確認しました。容疑は、がん治療薬の不正輸入です。そして最後に、アストラゼネカの中国部門トップで、アジアにおける公の顔であるレオン・ワン氏が当局に逮捕されました。この衝撃的な事件は多くの疑問を投げかけ、その原因についての透明性が欠けています。

Ein Déjà-vu: Erinnerungen an GSKs Strafe

アストラゼネカの中国での運命をめぐる幽霊が、2014年にまた思い起こされる嫌な記憶―英国のライバルであるグラクソスミスクラインが同様に爆発的な汚職事件の後、約5億ドルの罰金を支払う羽目になった時のことを。当時、中国政府の15ヶ月にわたる調査がGSKを評判の淵へと追いやり、長期にわたる損害をもたらした。

現在の非難はアストラゼネカに直接向けられているわけではなく、個人に対してである。しかし、類似点は明らかであり、心配である。アストラゼネカは、当局からの要請があれば完全に協力すると強調している。

Was bedeutet das für Chinas Bedeutung im Konzern?

中国への依存は諸刃の剣である。一方では巨大な市場であるが、他方では法的な不確実性がまさにこの市場からの収益を脅かしている。2025年にアストラゼネカは中国での腫瘍学ビジネスで、推定6億2500万ドルから7億5000万ドルの営業利益を得ると予想されている。これは予測されるグループ利益の5％未満に相当する。しかし、これらの収益の減少は顕著なギャップを引き起こすだろう。

アストラゼネカCEOパスカル・ソリオ氏は野心的な目標を掲げる – 2030年までに年間売上高を458億ドルから800億ドルに引き上げる計画だ。現時点では臨床試験が成功を待っている多くの有望な薬剤のポートフォリオに依存しているが、中国でのこの新たな危機はソリオ氏の肩の重荷をさらに増す可能性がある。

Ein Fazit mit Fragezeichen

この「中国ショック」はアストラゼネカに長期的な影響を及ぼすのか？