Vanguard je upozorio investitore da američke regulatorne vlasti možda mogu ograničiti veličinu udjela koje tvrtka može držati u poduzećima. To bi moglo povećati troškove i povećati rizike za neke od najvećih svjetskih indeksnih fondova.

Der weltweit zweitgrößte Vermögensverwalter mit einem Anlagevolumen von 9,3 Billionen US-Dollar per Mai hat kürzlich die Offenlegungen für Dutzende von Fonds aktualisiert. Darin weist das Unternehmen auf das erhöhte Risiko hin, dass die Behörden es zwingen könnten, sich an langjährige, aber selten durchgesetzte Obergrenzen für den Besitz von Einzelaktien von Banken und Versorgungsunternehmen zu halten.

---
Since this is already quite precise and complex text provided in German, I'd like to confirm if you need this whole paragraph translated or just a more general heading derived from it. If you need specific domains or terms tailored differently, please let me know!

Vanguard je zajedno s još dvojicom pasivnih investicijskih divova, BlackRockom i State Street Global Advisorsom, pod kritikom zbog svoje veličine i ponašanja prilikom glasanja o klimatskim i socijalnim pitanjima.

U siječnju su pasivno vođeni američki fondovi prvi put premašili svoje aktivno vođene kolege po obujmu ulaganja.

Fortschrittliche aktivisti već dugo vremena upozoravaju na moć velikih pasivnih investicijskih kompleksa koji zajedno posjeduju gotovo 25 posto mnogih američkih tvrtki.

U posljednje tri godine njima su se pridružili i konzervativci koji se žale da tvrtke za upravljanje fondovima koriste svoje udjele u dionicama kako bi promicale liberalne ciljeve, što oni nazivaju „woke kapitalizmom”.

Aus historijskog gledišta, regulatorna tijela su dopuštala investicijskim fondovima da prekorače granice od 10 posto za posjedovanje dionica banaka i komunalnih poduzeća, sve dok ne teže preuzimanju upravljačke uloge.

Aber die Federal Deposit Insurance Corporation erwägt, strengere Bedingungen für diese Ausnahmen zu verhängen, während republikanische Generalstaatsanwälte der Bundesstaaten die Federal Energy Regulatory Commission unter Druck gesetzt haben, Vanguards Fähigkeit zu überprüfen, große Anteile an börsennotierten Versorgungsunternehmen zu halten.

Ali Federalna korporacija za osiguranje depozita razmatra uvođenje strožih uvjeta za ove iznimke, dok su republikanski državni tužitelji izvršili pritisak na Federalnu regulatornu komisiju za energetiku da preispita sposobnost Vanguarda da drži velike udjele u javno trgovanim komunalnim poduzećima.

Die neuesten Offenlegungen von Vanguard, die letzte Woche bei der US-Börsenaufsicht eingereicht wurden, warnen, dass der Vermögensverwalter aus Pennsylvania möglicherweise in Zukunft nicht immer die Besitzobergrenzen überschreiten darf.

„Nije uvijek moguće dobiti olakšice, a postoji sve veća nesigurnost oko toga koliko će olakšica kod ograničenja vlasništva regulatori odobriti upraviteljima imovine poput Vanguarda“, rekao je upravitelj imovine.

Bez regulatornih olakšica Vanguard bi mogao biti prisiljen prodavati vrijednosne papire i umjesto toga stjecati indirektna ulaganja u pogođene imovine putem derivata kao što su totalni povratni swapovi ili ulaganja u podružnice.

Upravitelj imovine rekao je za Financial Times da novi pokazatelji rizika „jasno pokazuju potencijalne negativne posljedice gubitka regulatornih olakšica za troškove fonda i performanse, kao i potencijalne porezne posljedice za investitore“.

„Nastavljamo surađivati s političarima kako bismo odgovorili na pitanja, otklonili zabrinutosti i smanjili te rizike“, rekao je Vanguard.

Trgovačko udruženje koje predstavlja upravitelje imovinom, Investment Company Institute, ponovno je izrazilo svoju zabrinutost da bi stroga regulacija mogla negativno utjecati na prinose za milijune američkih investitora.

„S obzirom na značaj, potičemo regulatore da pažljivo razmotre ove učinke i izbjegnu promjene koje bi ometale sposobnost fondova da pomognu Amerikancima u ulaganju za sigurnu financijsku budućnost“, rekao je ICI.

Ni BlackRock ni State Street nisu odmah odgovorili na zahtjeve za komentar.

Ben Johnson, voditelj rješenja za korisničku podršku u Morningstaru, rekao je da je rastuća veličina najvećih upravitelja imovinom neizbježno dovela do strožeg regulatornog nadzora i da će pritisak vjerojatno trajati, bez obzira tko pobijedi na nacionalnim izborima u studenom.

„Vjerojatnost [nepovoljnih odluka] raste samo ako te tvrtke i njihova udjela u pojedinim poduzećima nastave rasti“, rekao je.

Jeff DeMaso, urednik newslettera Independent Vanguard Adviser, rekao je u srijedu da su „prošla vremena kada su indeksni fondovi dobivali regulatorni 'slobodan prolaz'“.

„Vanguard, koji upravlja s 10 bilijuna dolara, je drugačija zvijer od Vanguard-a koji upravlja s 1 bilijun dolara“, napisao je DeMaso.