Mit izgledima da postane sljedeći njemački kancelar, Friedrich Merz suočava se s ključnom preprekom: takozvanom „kočnicom duga“. Ovo pravilo, ugrađeno u ustav, snažno ograničava novo državne zaduživanje i sve se više gleda kao kočnica rasta. Stručnjaci upozoravaju da kruta pravila utječu na investicijski potencijal Njemačke, posebno u kontekstu oronule infrastrukture, nedovoljno financirane obrane i rastućih gospodarskih izazova od strane SAD-a.

Jens Südekum, profesor za međunarodnu ekonomiju na Sveučilištu u Düsseldorfu, izrazio je zabrinutost da fiskalno pravilo o ograničenju duga zapravo onemogućuje opsežne investicije. „Bez reforme Njemačka će postati neupravljiva“, kaže Südekum. Postoji velika zabrinutost da će gospodarstvo nastaviti patiti i da će ulaganja izostati, dok konkurenti poput SAD-a i Kine mobiliziraju velike svote.

Ograničenje zaduživanja uvedeno je 2009. godine pod tadašnjom kancelarkom iz CDU-a Angelom Merkel i postavlja gornju granicu strukturnog novog zaduživanja savezne vlade na 0,35 posto BDP-a. No, okolnosti su se promijenile: važni sektori i političari, od Bundesbanke do utjecajnog gospodarstvenog lobija BDI, zahtijevaju reformu kako bi se omogućile prijeko potrebne investicije. Državni dug Njemačke, koji će 2024. vjerojatno iznositi 64 posto BDP-a, prema mišljenju nekih ekonomista pruža dovoljno prostora za novu interpretaciju.

Merkel selbst, zagovornik uravnoteženih proračuna, do sada je odbacila radikalno odstupanje od ograničenja duga, ali ostaje oprezno otvorena za raspravu. "Ništa nije konačno isključeno u politici", rekla je nedavno. Opcije koje ostavljaju ustav netaknutim bile bi poseban fond za investicije, slično fondu od 100 milijardi eura za Bundeswehr koji je Olaf Scholz osnovao 2022.

Neki ekonomisti predlažu da se pravilo o zaduživanju učini fleksibilnijim, primjerice povezivanjem s omjerom duga prema BDP-u. No, za to bi bila potrebna dvotrećinska većina u Bundestagu. To bi bilo moguće ostvariti samo ako Merz formira široku koaliciju iz CDU, SPD i Zelenih – izazov kada ekstremne stranke poput AfD-a ili Ljevice jačaju u parlamentu.

Auch europäische Partner verfolgen die Debatte mit Spannung. Brüssel drängt die EU-Mitgliedstaaten zu höheren Investitionen, um ihre globale Wettbewerbsfähigkeit gegenüber den USA und China zu stärken. Deutschland, als größter Nettozahler der Union, spielt eine Schlüsselrolle in diesen Plänen.

Na hrvatski:
I europski partneri s napetošću prate raspravu. Bruxelles potiče države članice EU-a na veća ulaganja kako bi ojačale svoju globalnu konkurentnost u odnosu na SAD i Kinu. Njemačka, kao najveći neto platiša Unije, ima ključnu ulogu u tim planovima.

Merz, bivši šef BlackRock-a u Njemačkoj, izbjegava jasne pozicije kako bi sačuvao fleksibilnost. Na kraju, fiskalna pravila, koja su nekad smatrana jamcem za stabilne financije, sada bi mogla postati prepreka za modernizaciju Njemačke i konkurentnost Europe.