Hoće li umjetna inteligencija u budućnosti moći brzo i jeftino razvijati videoigre? EQT nije uvjeren u to. Švedska privatna investicijska grupa sklopila je ugovor o preuzimanju dublinskog Keywords Studiosa i procijenila tvrtku koja je kotirala na AIM-u na 2 milijarde funti. Dionice pružatelja usluga za videoigre bile su pod pritiskom zbog prijetnje od strane umjetne inteligencije. Ponuđena premija od 67 posto od strane EQT-a sugerira da tvrtka smatra da je potencijal umjetne inteligencije precijenjen.
Tatsächlich hat EQT einen guten Preis erzielt. Selbst der im Mai diskutierte Höchstpreis von 25,50 Pfund pro Aktie lag weit unter dem Höchststand von Keywords im Jahr 2021. Das endgültige Angebot fiel niedriger aus, bei 24,50 Pfund. Dies spiegelte eine Herabstufung der Aussichten des Unternehmens wider: Es wurde bekannt gegeben, dass das organische Wachstum in der ersten Jahreshälfte negativ war. Zudem war Keywords als einer der letzten verbliebenen Gaming-Aktien auf dem britischen AIM-Markt strategisch am Ende.
Usporavanje kod ključnih riječi više je povezano s programerima igara koji svoja razvojna proračuna prebacuju u budućnost nego s umjetnom inteligencijom. Prošla je godina bila posebno teška: štrajk američkih scenarista zaustavio je velike produkcije, a organski rast usporio se na samo 6 posto. Do svibnja, kada je EQT stupio na scenu, dionice su pale za 60 posto od svog vrhunca 2021. godine.
Problem je bio u tome što su se ključne riječi oslanjale na njegovu visoku ocjenu kako bi nastavile s Roll-Up strategijom. Od 2013. godine tvrtka je izvršila više od 60 preuzimanja. Pokušaj konsolidacije sektora bio je puno lakši kad su se dionice trgovale 2021. godine s multiplikatorom od 40 puta očekivane zarade, što je predstavljalo premiju od više od 100 posto u odnosu na ostatak sektora.
Ova je procjena pala na samo desetorostruko prije nego što se ponuda pojavila. Djelomično je to bilo zbog općih problema na britanskom AIM tržištu za male tvrtke, koje trguje s rekordnim popustom. Ponuda EQT-a, koja se temelji na 22-strukoj zaradi iz 2025. godine, još uvijek je ispod prosjeka od početka javne ponude u 2013. godini.
Dioničari se vjerojatno neće žaliti. Bez solidne procjene, strategija Keywords ne čini se održivom. Još uvijek postoji velik potencijal: Keywords je najveća tvrtka koja pruža usluge proizvođačima video igara, ali trenutni tržišni udio procjenjuje se na samo 6 posto na globalnoj razini.
S obzirom na hladno rame tržišta dionica, privatno vlasništvo izgleda kao najbolji put naprijed. Dodatna sredstva od EQT-a trebala bi ubrzati strategiju konsolidacije. Ako će umjetna inteligencija promijeniti outsourcing u igrama, Keywords će imati financijsku moć da bude lider, a ne da slijedi.
