Trumpova fiskalna politika potiče prinose američkih obveznica unatoč smanjenju kamata Fed-a

Usred ponovne procjene prinosa na američke obveznice, prognoze stručnjaka za obveznice već drugi put zaredom pomiču se prema gore, s obzirom na očekivana ograničena smanjenja kamatnih stopa Federalnih rezervi i rastuće inflacijske rizike u 2025. godini. Fed je u rujnu započeo s drastičnim sniženjem kamatnih stopa i do sada je smanjio ključnu kamatu za 75 baznih bodova, s daljnjim smanjenjem na 4,25% do 4,50% u izgledu. Unatoč tim mjerama, prinos referentne 10-godišnje američke državne obveznice, koji se kreće obrnuto od cijena, porastao je za oko 70 baznih bodova i prošlog mjeseca dosegao gotovo šestomjesečni vrhunac od 4,50%. Robusni gospodarski izgledi i inflacijske mjere izabranog predsjednika Donalda Trumpa, od carina do smanjenja poreza, utjecale su na planove Feda za ublažavanje monetarne politike i osobito potaknule prinose dugoročnih obveznica. Zhiwei Ren, upravitelj portfelja u Penn Mutual Asset Management, smatra da Trumpova politika deficita usmjerena na rast daje daljnji prostor za povećanje prinosa na obveznice. Fiskalna odgovornost je upitna, jer bi se teret duga mogao značajno povećati u idućem desetljeću. Ipak, stručnjaci i stratezi ostali su donekle konzervativni u svojim prognozama, jer ne očekuju kretanje 10-godišnjih prinosa iznad 5% u narednoj godini. Prema anketi među 44 stratega, 10-godišnji prinos u sljedeća tri mjeseca iznosit će 4,30% i do kraja svibnja otprilike 4,27%, što je iznad vrijednosti u studenom. Robert Tipp iz PGIM Fixed Income smatra da će tržišne kamatne stope ostati na trenutnoj razini, jer će Fed vjerojatno nastaviti snižavati, ali ne tempom koji je povremeno bio uračunat.