Das Stichwort "Agency-Problem" beschreibt eine Situation in einer Organisation oder zwischen verschiedenen Parteien, in der Interessenkonflikte aufgrund unvollständiger Informationsasymmetrie auftreten.

Es entsteht, wenn eine Person oder eine Gruppe, die als Agent bekannt ist, im Namen einer anderen Partei, dem sogenannten Prinzipal, handelt und deren Interessen möglicherweise nicht vollständig widerspiegelt. In den Kapitalmärkten ist das Agency-Problem weit verbreitet und kann verschiedene Erscheinungsformen annehmen. Ein häufiges Beispiel für dieses Phänomen ist das Verhältnis zwischen Aktionären (den Prinzipalen) und dem Top-Management eines Unternehmens (den Agenten). Die Interessen der Aktionäre bestehen darin, den Wert ihres Investitionskapitals zu maximieren, während das Management häufig andere Ziele, wie persönlichen Nutzen oder Jobstabilität, verfolgt. Dieser Konflikt kann zu Entscheidungen führen, die nicht im besten Interesse der Aktionäre liegen. Ein weiteres häufiges Agency-Problem tritt bei Beziehungen zwischen Kreditgebern (Prinzipale) und Kreditnehmern (Agenten) auf. Kreditnehmer könnten Anreize haben, Informationen über ihre wahre finanzielle Situation zurückzuhalten oder risikoreiche Entscheidungen zu treffen, da sie die Kosten ihrer Entscheidungen nicht vollständig tragen müssen. Dies kann zu moralischem Risiko führen, bei dem die Agenten zu exzessivem Risikoverhalten neigen, da sie nicht die vollen Kosten tragen. Im Anleihemarkt besteht ein weiteres weit verbreitetes Agency-Problem zwischen Emittenten (Prinzipale) und den Anleiheinvestoren (Agenten). Emittenten könnten versuchen, positive Informationen zu ihren Wertpapieren zu übertreiben oder negative Informationen zurückzuhalten, um den Marktwert ihrer Anleihen zu steigern. Diese Informationsasymmetrie kann zu Fehleinschätzungen der Anleger führen und zu einem Verfall des Vertrauens in den Markt führen. Das Agency-Problem ist auch in den sich schnell entwickelnden Kryptowährungsmärkten präsent. Hier haben Investoren möglicherweise Schwierigkeiten, die vertrauenswürdigsten Exchanges und Wallets zu identifizieren, und die fehlende Regulatorik kann zu Interessenkonflikten und Informationsasymmetrien führen. Insgesamt ist das Agency-Problem ein zentrales Konzept in den Kapitalmärkten, das darauf hinweist, dass die Interessen der Prinzipale und Agenten nicht immer gut ausgerichtet sind. Es ist wichtig für Investoren, sich dieser Problematik bewusst zu sein und Strategien zu entwickeln, um mögliche Auswirkungen auf ihre Anlageentscheidungen zu minimieren.