En medio de un desafiante entorno de mercado, Vonovia, uno de los principales consorcios inmobiliarios residenciales de Alemania, presenta su balance anual. Mientras que el negocio operativo muestra cifras bastante satisfactorias, una reevaluación de cartera de miles de millones de euros tiene un impacto negativo en los libros. Esto llevó en 2023 a una pérdida neta récord después de impuestos de unos 6.8 mil millones de euros, una marcada degradación en comparación con la pérdida del año anterior de 669 millones de euros.
La principal causa de este dramático desarrollo es la valoración de las propiedades mantenidas como inversiones, que reflejan una disminución de 10,650 millones de euros en los libros, un marcado aumento en comparación con el año anterior, cuando esta partida solo mostraba una disminución de 1,180 millones de euros. El conglomerado del DAX identifica la razón de esto en un "pérdida récord en la valoración", resultado de la contabilidad según la norma de informe financiero IAS 40, como explicó el CEO Rolf Buch en una conferencia de prensa telefónica convocada a corto plazo. Este asunto de "pura valoración" es un fenómeno que afecta a toda la industria inmobiliaria, influenciado principalmente por el aumento de los niveles de interés.
Vonovia logró operativamente un resultado de alrededor de 1.8 mil millones de euros el año pasado, una disminución en comparación con los aproximadamente 2 mil millones de euros del año anterior. Se está recalibrando la política de dividendos de la empresa: a partir de 2024, la propuesta de dividendos no estará más vinculada al Group FFO después de terceros, sino que se basará en el resultado antes de impuestos ajustado (EBT ajustado) más la liquidez excedente del flujo de caja operativo libre (OFCF). Sin embargo, para 2023 se planea un dividendo ligeramente aumentado de 0,90 euros por acción.
A pesar de la tendencia negativa, Vonovia reafirma sus ambiciones de crecimiento. La empresa aspira a aumentar el EBITDA ajustado a entre 2.55 y 2.65 mil millones de euros en el año en curso. Un enfoque significativo está en la inversión en energía fotovoltaica para la generación de energía, así como en las ventas planificadas de cartera por un valor de alrededor de 3 mil millones de euros. El CEO Rolf Buch asegura que no se planea una ampliación de capital y espera que el grado de endeudamiento LTV esté de nuevo dentro del rango objetivo del 40 al 45 por ciento para fin de año.
Los desafíos a los que se enfrenta Vonovia y todo el sector inmobiliario se reflejan en las recientes reacciones del mercado. La acción de Vonovia registró una caída temporal del 6,38 por ciento en el comercio de XETRA hasta los 25,11 euros. Esto pone de manifiesto la sensibilidad del mercado ante la combinación de rendimiento operativo, decisiones estratégicas y factores económicos externos como el nivel de interés y las condiciones del mercado.
