Las comisiones de gestión de los fondos de capital privado de adquisición han caído al nivel más bajo desde que comenzaron los registros en el año 2005. Según datos del experto del sector Preqin, la comisión de gestión promedio para los fondos de compra que se cerraron este año o que todavía estaban recaudando capital hasta junio fue del 1,74 por ciento del capital comprometido por los inversores. En comparación, el valor más bajo hasta ahora fue del 1,85 por ciento en 2023.

En los últimos dos años, las firmas de capital privado han tenido dificultades para desinvertir sus participaciones. Las estrategias de salida habituales, como las ofertas públicas iniciales y las adquisiciones de empresas, se vieron obstaculizadas por tasas de interés más altas, disputas de valoración e incertidumbre económica general. Como resultado, se produjeron menos devoluciones a los inversores, lo que redujo su capacidad para invertir nuevamente en nuevos fondos de compra.

Debido a esta presión en la obtención de capital, los gerentes de compras están haciendo concesiones en tarifas y condiciones", explica Greg Durst, Director Gerente Senior de la Institutional Limited Partners Association, que representa a los inversores del sector. Añade: "Son muy cautelosos y considerados al asumir nuevos compromisos".

Ein factor adicional que influye en las tarifas es el tamaño de la gestora de fondos. Los gestores más grandes, que han incrementado el tamaño de sus fondos en los últimos 20 años y, por ende, obtienen un mayor volumen de tarifas, han reducido sus tasas. Al mismo tiempo, las firmas más pequeñas también están reduciendo sus tarifas para seguir siendo competitivas. "Muchos inversores se concentran en relaciones con los gestores de fondos más grandes," dice un abogado londinense que asesora a fondos de capital privado de tamaño medio. "Esto significa que los gestores más pequeños en el extremo inferior del mercado deben trabajar más arduamente.

Empresas grandes que gestionan fondos a través de múltiples estrategias como crédito privado y compra apalancada a menudo ofrecen descuentos combinados en las tarifas.

A pesar de la reducción de las tarifas de gestión, las comisiones de rendimiento—la parte de las ganancias que los gestores de fondos retienen en inversiones exitosas, también conocida como Carried Interest—apenas han cambiado. Preqin descubrió que esta proporción promedió un 19,5 por ciento de los ingresos del fondo en los últimos 20 años, después de que se alcanzara un rendimiento mínimo para los inversores.

Curiosamente, no hubo una presión notable a la baja sobre las tarifas de gestión para los fondos de deuda privada.