Pequeños fondos y fundaciones de EE. UU. externalizan cada vez más su gestión de inversiones a gestores externos para acceder a mercados alternativos rentables, pero de baja liquidez. Este desarrollo ocurre en un momento en que las fuentes de ingresos tradicionales fluctúan cada vez más y los costos operativos aumentan, lo que intensifica las necesidades financieras de las instituciones.

Los fondos que gestionan conjuntamente billones de dólares han luchado durante años para generar rendimientos consistentes. La creciente dependencia de las ganancias por inversiones es una respuesta a ingresos más volátiles y costos operativos crecientes. Para mejorar el rendimiento, las dotaciones invierten cada vez más en clases de activos alternativos como el capital privado y el capital de riesgo.

Estudios muestran un claro aumento en el uso de gestores de inversiones externos (OCIO). Un estudio de Commonfund y el Council on Foundations reveló que el 39% de las fundaciones privadas utilizaron un OCIO el año pasado, en comparación con el 24% en 2018. Otro estudio de Captrust encontró que el número de fundaciones que colaboran con un OCIO se ha duplicado desde 2020.

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"Los gestores de inversiones externos, respaldados por los principales bancos de Wall Street y firmas de consultoría, afirman estar mejor preparados para gestionar inversiones privadas que muchos fondos pequeños, que cuentan con capacidades y accesos limitados. Sin embargo, las ventajas reales son controvertidas. Dennis Simmons, director ejecutivo del Comité de Inversiones de Activos de Beneficios para Empleados, enfatiza: 'OCIO no es una panacea. No garantiza que un equipo externo supere a uno interno.'

A pesar de las preocupaciones, algunas instituciones están convencidas de la estrategia de externalización.

El creciente uso de OCIOs también es favorecido por factores de presión financiera.

Aún así, la efectividad de la estrategia OCIO sigue siendo cuestionable. Un índice de rendimiento de Alpha Capital Management muestra que el subíndice para donaciones y fundaciones ha tenido un rendimiento inferior al S&P 500 y a una mezcla de inversión estándar de 60 % acciones estadounidenses y 40 % bonos en la última década. "Decir que OCIO siempre es más rentable simplemente no es correcto", critica Simmons.

A pesar de los resultados mixtos, muchos fondos patrimoniales y fundaciones continúan confiando en gestores externos para optimizar sus estrategias de inversión y satisfacer las crecientes demandas financieras. Sin embargo, la efectividad a largo plazo de estas medidas está por verse, ya que el rendimiento de los OCIOs hasta ahora no es claramente mejor que el de los equipos internos tradicionales.