El sector inmobiliario de Alemania despierta de su letargo. Tras un año complicado, marcado por un negocio nuevo reservado, tasas de interés en aumento y condiciones de financiamiento difíciles, ahora hay primeras señales de recuperación. Cada vez más empresas informan de un creciente negocio nuevo y los expertos consideran que las condiciones de financiamiento ya no son tan restrictivas como antes.

Un indicador importante del estado de ánimo en el mercado de financiamiento inmobiliario son las declaraciones de las grandes empresas, que se esperan esta semana. Se presta especial atención a LEG Immobilien, la segunda mayor compañía inmobiliaria de Alemania, y a Vonovia, líder del mercado con más de 548.000 viviendas en su cartera. Las preguntas son siempre las mismas: ¿Qué tan resistente ha resultado ser el modelo de negocio en tiempos de crisis? ¿Y están teniendo efecto las medidas de reestructuración implementadas?

El inicio lo dio el lunes LEG Immobilien y las cifras sorprendieron: A pesar de que el gigante del sector registró una elevada pérdida de alrededor de 1.5 mil millones de euros, los negocios operativos funcionaron según lo previsto. Fue especialmente alentador el ritmo de crecimiento del indicador clave de beneficios AFFO (Adjusted Funds from Operations), que refleja el flujo de caja libre disponible y aumentó más del 66 por ciento hasta los 181.2 millones de euros. Como resultado, se distribuirá un dividendo de 2.45 euros por acción, después de que el año anterior no hubiera ninguno. Los inversores reaccionaron positivamente y la acción de LEG fue una de las que más ganancias obtuvo en el MDax el lunes.

El jefe de LEG, Lars von Lackum, se muestra optimista y prevé un crecimiento continuo de los ingresos y una mayor actividad de transacciones en los mercados inmobiliarios en el futuro. A diferencia de algunos competidores, LEG se beneficia de un enfoque en viviendas asequibles para personas con ingresos bajos y medios, lo que es ventajoso en la situación actual. En promedio, la renta básica en LEG fue de 6,58 euros por metro cuadrado el año pasado, lo que representa un aumento del cuatro por ciento. Para este año, von Lackum espera incluso un aumento del 3,2 al 3,4 por ciento.

La competencia, liderada por Vonovia, que presentará sus cifras el viernes, registró un alquiler base promedio de 7,58 euros por metro cuadrado el año pasado. Los analistas esperan que Vonovia confirme esta cifra. Además, se informará sobre la escasez de viviendas, que presenta una situación similar en Vonovia como en LEG. También TAG Immobilien, que anunciará sus cifras el martes, confirmó la tendencia a una disminución en la tasa de vacantes. Los expertos consideran que la situación ha mejorado y fijan el objetivo de precio para la acción de TAG más alto que el curso actual.

Un aspecto importante para la rentabilidad de las empresas inmobiliarias son las nuevas contrataciones de alquiler. En muchas áreas, los precios ya están alcanzando cifras de dos dígitos en euros. Von Lackum, por lo tanto, advierte contra un estancamiento del mercado de la vivienda, ya que muchas personas dispuestas a mudarse prefieren quedarse en su actual residencia debido a las diferencias de precios entre los alquileres existentes y los nuevos.

Además de los ingresos por alquileres, las corporaciones inmobiliarias han tomado precauciones en la financiación en los últimos años. LEG adaptó su estrategia de negocio en noviembre de 2022 y ya el año pasado vendió alrededor de 2000 unidades inmobiliarias. Para este año, se planifican más ventas para generar capital adicional y reducir el nivel de endeudamiento. Este ha subido el último año al 48,4 por ciento, entre otros factores, debido al aumento de los intereses, y por lo tanto está por encima del objetivo del 45 por ciento. Para la refinanciación, LEG y Vonovia han decidido tomar nuevos caminos y, por ejemplo, han emitido bonos en libras esterlinas.

Fabio Carrozza, Director Ejecutivo de BF Real Estate Finance, evalúa la situación como ligeramente mejorada, pero partiendo todavía de un nivel bajo. Sin embargo, cree que tanto los financiadores como los prestatarios se están adaptando mejor a las difíciles condiciones del mercado y, por lo tanto, pueden manejar la crisis de manera eficaz. Por lo tanto, el sector aún no ha superado completamente los problemas, pero está en camino de recuperación.