El segundo mayor arrendador de Alemania, LEG, continúa luchando con los efectos del cambio en el mercado inmobiliario. A pesar de ello, la empresa emite una pronóstico optimista para el futuro cercano y anticipa una "estabilización gradual del nivel de valoración". A pesar de la devaluación de sus propios inmuebles en un adicional cuatro a seis por ciento en el segundo semestre, LEG puede aumentar la previsión de ganancias para el año 2023 debido a la fuerte demanda de viviendas de alquiler. La acción de la corporación registró un aumento de más del tres por ciento durante el día y se situó al mediodía en 67,78 euros, lo que representa un aumento de más del 50 por ciento desde el cambio de tendencia en el mercado inmobiliario en agosto de 2021.
Sin embargo, el desarrollo positivo de LEG no se debe solo a la demanda actual. La empresa ya ha echado un vistazo al futuro y es optimista para el año 2024. En general, LEG se muestra optimista para los próximos años.
Para el segundo semestre, LEG prevé una ligera disminución de la presión de devaluación y una estabilización gradual del nivel de valoración. Esto también se puede ver ya en el resultado trimestral actual, que fue de 58,2 millones de euros. En el primer semestre, hubo una pérdida de 1,1 mil millones de euros debido a una devaluación del inventario del 7,4 por ciento.
Actualmente, el grado de endeudamiento (LTV) es del 46,8 por ciento y ha aumentado ligeramente en comparación con el primer semestre. Sin embargo, la empresa tiene un objetivo claro para el LTV de un máximo del 45 por ciento, que ya se ha aumentado para el año fiscal en curso. La agencia de calificación Moody's también confirma el potencial de LEG, aunque con una perspectiva ligeramente negativa debido a las altas tasas de interés y la presión a la baja sobre las evaluaciones.
Aun así, Ana Silva, analista de Moody's, certifica un desarrollo positivo en la empresa en áreas como el aumento de las rentas, la alta tasa de alquiler y la gestión activa de las refinanciaciones pendientes.
Además de LEG, actualmente otros conglomerados inmobiliarios también están bajo presión. La depreciación de los portafolios tiene impacto en el LTV, que a su vez afecta las condiciones de crédito. Debido al aumento de las tasas de interés, las empresas como Vonovia y LEG deben refinanciarse a un costo más alto. Para reducir la deuda, muchas empresas están considerando desprenderse de una parte de sus apartamentos.
Vonovia logró reducir nuevamente el LTV dentro del corredor objetivo de la empresa del 40 al 45 por ciento. LEG también reportó ventas de más de 1600 viviendas en los primeros nueve meses, recaudando un total de aproximadamente 130 millones de euros. En total, más de 5000 unidades se ven afectadas por el programa de ventas. LEG ya ha asegurado el refinanciamiento de los vencimientos, lo que le permite a la empresa un buen acceso a todos los participantes en el mercado financiero.
Por lo tanto, LEG también ha refinanciado con éxito todos los vencimientos para el año fiscal en curso y el bono de 500 millones de euros que vence en enero de 2024, así como otros financiamientos garantizados. En total, los vencimientos relevantes para LEG en préstamos no volverán a presentarse hasta mediados de 2025.
Para el tercer trimestre, LEG pudo reportar nuevas ventas y registró un aumento en los ingresos por alquileres y una baja tasa de desocupación. El indicador financiero clave, el AFFO, según LEG, se situará en un rango de 180 a 200 millones de euros en 2024. Este año, la empresa probablemente alcanzará el límite superior del rango proyectado de 165 a 180 millones.
El director ejecutivo de LEG, Lars von Lackum, anunció hace unas semanas que los alquileres aumentarán significativamente en el futuro. Esto es necesario, ya que solo los costos de los materiales han aumentado en un 30 por ciento en los últimos tres años y también se han aumentado los salarios. Por lo tanto, LEG planea aumentar los alquileres tanto como sea regulatoriamente posible.
Con 167.000 viviendas, LEG es el segundo mayor grupo de viviendas cotizado en la bolsa en Alemania después de Vonovia con 550.000 unidades. También en comparación con TAG, que tiene un total de aproximadamente 85.000 viviendas, LEG ocupa el segundo lugar. Los analistas continúan recomendando la compra de la acción de LEG en promedio y ven un objetivo de precio de 75 euros, lo que corresponde a un aumento del once por ciento en comparación con el precio actual. Las perspectivas a largo plazo para la empresa son positivas, ya que el mercado inmobiliario se está estabilizando gradualmente y LEG está abordando activamente los desafíos.
