Trump-Revés: El dólar estadounidense destaca mientras los bonos y los mercados emergentes tiemblan.

El regreso político de Donald Trump como presidente de EE. UU. podría no solo dar un fuerte impulso al dólar estadounidense, sino también estimular el mercado de valores. Sin embargo, los expertos están preocupados de que la próxima presidencia de Trump pueda ser perjudicial para los bonos, los mercados emergentes, así como para el ámbito de las energías limpias y las inversiones sostenibles. Los enfoques de política económica de Trump, que incluyen, entre otras cosas, una mayor inflación y crecimiento a través de recortes de impuestos, podrían obligar a la Reserva Federal de EE. UU. a mantener altas las tasas de interés para evitar un sobrecalentamiento de la economía. Esto fortalecería aún más al dólar. En particular, se espera que sus planes para introducir aranceles y exigir a los aliados europeos que paguen más por su defensa reduzcan el crecimiento en otros países, lo que podría aumentar la atracción por el dólar. Los analistas de Citi pronostican un aumento del dólar del 3% tras una victoria electoral de Trump. En contraste, se espera una caída pronunciada del euro, posiblemente por debajo del umbral significante de 1 dólar, si Trump sigue los pasos de sus medidas proteccionistas. También el yuan chino podría seguir depreciándose, como en los años 2018-2020. En este contexto, mayores rendimientos del dólar podrían promover el regreso de las operaciones de carry trade. En este escenario, monedas como el yen japonés y el franco suizo ya están bajo presión de venta antes de las elecciones. Sin embargo, el franco se mantiene estable debido a sus exportaciones de alta calidad y su fortaleza en tiempos de alta inflación. También es interesante la dirección de las criptomonedas: con un posible enfoque más suave de un gobierno de Trump en la regulación de las monedas digitales, Bitcoin podría seguir beneficiándose después de haber alcanzado recientemente un máximo histórico. En cuanto al mercado de valores, las promesas de Trump de menos regulación, impuestos corporativos más bajos y un aumento en la producción de petróleo podrían fortalecer las perspectivas de crecimiento. En particular, los sectores bancario, tecnológico, de defensa y de combustibles fósiles podrían beneficiarse. La reducción del impuesto corporativo, estimada por Goldman Sachs de un 21% a un 15%, podría aumentar las ganancias del S&P 500 en aproximadamente un 4%. Aunque Trump planea reducir los impuestos corporativos, no está claro cuánto de eso realmente pasará por el Congreso. Sin embargo, sus medidas proteccionistas y la postura estricta hacia China podrían aumentar los costos, reducir la rentabilidad y afectar a las empresas multinacionales. A nivel internacional, un dólar fuerte y tasas estadounidenses crecientes harán que los sectores defensivos tengan un mejor desempeño, mientras que las empresas multinacionales con vínculos con el mercado estadounidense sufrirán retrocesos.