Die BoJ bleibt vorsichtig: Uedas unerwartete Zurückhaltung überrascht die Märkte

La reciente reunión del Banco de Japón (BoJ) trajo sorpresas, aunque mantuvo las tasas de interés en su nivel actual, como se esperaba. El verdadero golpe vino del gobernador Kazuo Ueda, cuyas evaluaciones vacilantes sobre el futuro desarrollo de los salarios y la política comercial fueron inesperadas. Ueda subrayó que se necesita más claridad sobre el camino del crecimiento salarial y la política comercial de Donald Trump antes de que el banco central pueda volver a subir las tasas. A pesar del aumento de las cifras de inflación en noviembre, un aumento de tasas en enero es improbable, sin embargo, el BoJ sigue apuntando a una normalización de tasas para el año 2025. El índice de precios al consumidor (IPC) aumentó en noviembre del 2,3 al 2,9 por ciento, con fluctuaciones causadas principalmente por el sector energético. La reducción de los subsidios a la electricidad jugó un papel importante en esto y llevó la inflación de la energía al seis por ciento en noviembre. Las propuestas para reintroducir estos subsidios de enero a marzo influirían en el IPC en los próximos meses. Aún más notable fue el desarrollo de la inflación subyacente, que excluye alimentos frescos y energía. Esta subió del 2,2 por ciento en octubre al 2,4 por ciento en noviembre, el nivel más alto desde el primer trimestre del año. Según la medición interna, la inflación subyacente subió al 1,9 por ciento, también un máximo desde mayo. A pesar de este aumento, el BoJ sigue siendo cauteloso y no señala cambios inmediatos en su política de tasas. Otro factor de incertidumbre es el riesgo de una nueva guerra comercial con los Estados Unidos, que podría representar una carga económica significativa el próximo año. Este factor podría evitar un aumento de tasas en enero, ya que la reunión del banco central tiene lugar pocos días después de la toma de posesión de Donald Trump como presidente. Por último, las fluctuaciones del yen, especialmente un nuevo deslizamiento por debajo del umbral crítico de 160 frente al dólar, son una influencia potencial que podría obligar al BoJ a actuar. Sin embargo, el viernes, el yen se apreció ligeramente y se cotizó a 156,6 frente al dólar, lo que compensó algunas de las pérdidas debido a la postura dovish del BoJ.