Η Hellofresh βιώνει ιστορική κατάρρευση μετά την ανάκληση των μεσοπρόθεσμων στόχων

Οι μετοχές της Hellofresh βίωσαν στο τέλος της εβδομάδας ένα δραματικό κραχ, αφού η διοίκηση της εταιρείας απέσυρε τους μεσοπρόθεσμους στόχους της. Επενδυτές και αναλυτές αντέδρασαν άμεσα στις αναθεωρημένες προβλέψεις, κάτι που οδήγησε σε μια πτώση της τιμής της τάξης του 40 τοις εκατό - ένα ιστορικό χαμηλό για τον προμηθευτή κουτιών μαγειρικής. Με τις μετοχές που διαπραγματεύτηκαν νωρίς το πρωί στην τιμή των 6,72 ευρώ, καταγράφηκε σε σύγκριση με την προηγούμενη ημέρα μια απώλεια αξίας σχεδόν 43 τοις εκατό. Μια τόσο μαζική απώλεια στην τιμή σηματοδοτεί τη μεγαλύτερη ημέρα απώλειας στην ιστορία του ομίλου, που τώρα βρίσκεται κοντά στο να υποβαθμίσει το ιστορικό χαμηλό των αρχών του 2019. Τα φιλόδοξα σχέδια του CEO Dominik Richter, να πετύχει μέχρι το 2025 έσοδα ύψους δέκα δισεκατομμυρίων ευρώ και ταυτόχρονα ένα λειτουργικό αποτέλεσμα (ρυθμισμένο Ebitda) ενός δισεκατομμυρίου ευρώ, φαίνεται τώρα να έχουν απομακρυνθεί αισθητά. Η αναθεωρημένη αναμενόμενη συμπεριφορά για το 2024 δείχνει ένα λειτουργικό κέρδος μόνο 350 έως 400 εκατομμύρια ευρώ, αφού ήδη οι προκαταρκτικοί αριθμοί για το περασμένο οικονομικό έτος κατέγραψαν μια μείωση από 477 σε 448 εκατομμύρια ευρώ. Η αναλύτρια Emily Johnson από την Barclays Bank ερμηνεύει τους μειωμένους στόχους για το 2024 ως μια ακόμη απογοήτευση, ιδιαίτερα αφού και οι προβλέψεις για το έτος 2023 έπρεπε να αναθεωρηθούν νωρίτερα. Αυτό το βήμα παραμένει καθαρά πίσω από τις αγοραίες προσδοκίες, ανοίγοντας πολλά ερωτήματα για το συνέδριο των επενδυτών το πρωί. Ο William Woods από την Bernstein Research στην ανάλυσή του αποδίδει την πίεση του περιθωρίου κέρδους, μεταξύ άλλων, στο αυξημένο κόστος για νέες μονάδες παραγωγής και μάρκετινγκ, ενώ ταυτόχρονα ένας μικρότερος τζίρος οδηγεί σε αυξημένα σταθερά κόστη ανά παρεχόμενη κουτί μαγειρικής. Ωστόσο, ο Woods βλέπει και αυτό ως ένδειξη για θεμελιώδη πίεση στο επιχειρηματικό μοντέλο της Hellofresh, το οποίο κατά την άποψή του εξαρτάται έντονα από υποδοτικές διαφημιστικές προσφορές. Η αυξανόμενη δυσπιστία των επενδυτών αντανακλάται επίσης στα λόγια του Simon Baker της Societe Generale. "Η αξιοπιστία των προβλέψεων της εταιρείας έχει σοβαρά υποστεί ζημία", σύμφωνα με τον Baker. Αμφιβάλλει ότι το εμπιστοσύνη μπορεί να αποκατασταθεί στο εγγύς μέλλον, ιδίως επειδή η διοίκηση τόνισε προηγουμένως ότι τα τρέχοντα προβλήματα δεν θα είχαν σημαντική επίπτωση στο έτος 2024. Η διόρθωση της τιμής αποδίδεται εν πολλοίς σε μια σειρά από διαρκή προβλήματα στην κρισιμότερη αγορά της Hellofresh, τις Ηνωμένες Πολιτείες - ειδικά σε καθυστερήσεις στην εκκίνηση μιας νέας μονάδας παραγωγής στην Αριζόνα. Από την πτώση της τιμής μετά την προειδοποίηση για τα κέρδη τον Νοέμβριο, το συνολικό ποσοστό απώλειας αξίας ανέρχεται στο 67 τοις εκατό, πράγμα που μείωσε την κεφαλαιοποιημένη αξία της εταιρείας κάτω από 1,2 δισεκατομμύρια ευρώ. Η απότομη άνοδος της μετοχής της Hellofresh κατά τη διάρκεια της πανδημίας – από κάτω από δέκα ευρώ πριν την COVID-19 σε σχεδόν 100 ευρώ τον Νοέμβριο του 2021 – καθίσταται τώρα αντίθετα έντονη στη μνήμη μέσω της ταχείας πτώσης.