Καλέστικα: Ισχυρές επικεφαλίδες, αλλά δυσοίωνες προοπτικές

Η πρόσφατα δημοσιευμένη ανακοίνωση κερδών της Celestica άφησε πολλούς επενδυτές απογοητευμένους, παρόλο που τα κεντρικά στοιχεία ήταν εντυπωσιακά. Ωστόσο, μια βαθύτερη ανάλυση αποκαλύπτει ανησυχητικές υποσημειώσεις. Ιδιαίτερα ανησυχητική είναι η απομείωση των μετοχών. Η Celestica αύξησε τον αριθμό των εκδοθεισών μετοχών κατά 5,2% το περασμένο έτος, πράγμα που σημαίνει ότι τα κέρδη πρέπει τώρα να διανεμηθούν σε μεγαλύτερο αριθμό μετοχών. Αυτό το φαινόμενο μπορεί να συγκριθεί με την κατάσταση όπου κάποιος χαίρεται για ένα μεγαλύτερο κομμάτι πίτσας, αν και η πίτσα έχει κοπεί σε περισσότερα κομμάτια. Η απομείωση αυτή έχει ορατές επιπτώσεις στα κέρδη ανά μετοχή (EPS). Η Celestica κατάφερε να αυξήσει τα καθαρά κέρδη της κατά ένα εντυπωσιακό ποσοστό 319% ετησίως τα τελευταία τρία χρόνια. Μόνο τον περασμένο χρόνο, υπήρξε άνοδος κερδών κατά 117%. Ωστόσο, σε σύγκριση, το EPS αυξήθηκε «μόνο» κατά 122%, με τον αυξανόμενο αριθμό των μετοχών να επιβαρύνει τα αποτελέσματα. Μακροπρόθεσμα, οι αλλαγές στην τιμή των μετοχών συχνά αντικατοπτρίζουν τις αλλαγές στο EPS. Επομένως, θα ήταν σίγουρα ένα θετικό σήμα για τους μετόχους εάν η Celestica μπορούσε να αυξήσει σταθερά το EPS. Ωστόσο, είναι λιγότερο ενθαρρυντικό όταν τα κέρδη (χωρίς να λαμβάνεται υπόψη το EPS) αυξάνονται. Οι μέτοχοι της Celestica πρέπει πάντοτε να παρακολουθούν πόσες νέες μετοχές εκδίδονται, καθώς η απομείωση μπορεί να επηρεάσει σημαντικά τις αποδόσεις. Αν και τα κεντρικά κέρδη της Celestica μπορεί να φαίνονται καλά, η πραγματική κερδοφορία της εταιρείας μπορεί να υποφέρει. Από την θετική πλευρά, αξίζει να σημειωθεί ότι το EPS έχει αυξηθεί αξιοσημείωτα τα τελευταία τρία χρόνια. Επομένως, παραμένει το ερώτημα πόσο αξιόπιστα τα αναφερόμενα κέρδη αντικατοπτρίζουν το δυναμικό της εταιρείας. Υπάρχουν ακόμη πολλοί άλλοι παράγοντες που πρέπει να ληφθούν υπόψη. Για παράδειγμα, υπάρχουν ενδείξεις για πιθανούς κινδύνους που οι επενδυτές πρέπει να προσέξουν. Όποιος επιθυμεί να εμβαθύνει περισσότερο στο θέμα, θα μπορούσε να εξετάσει εταιρείες με υψηλή απόδοση ιδίων κεφαλαίων ή να δει τη λίστα με μετοχές στις οποίες οι insiders έχουν σημαντικές συμμετοχές.