Η American Express (Amex) βιώνει αυτή τη στιγμή μια αξιοσημείωτη άνοδο. Από τα τέλη Οκτωβρίου, οι μετοχές της εταιρείας πιστωτικών καρτών έχουν αυξηθεί κατά 75 τοις εκατό, υπερβαίνοντας κατά πολύ τον S&P 500, ο οποίος αυξήθηκε κατά 35 τοις εκατό. Η τιμή της μετοχής της Amex αποτιμάται 18 φορές το αναμενόμενο κέρδος, περισσότερες από τις διπλάσιες από αυτές των ανταγωνιστών Synchrony Financial και Discover Financial Services. Η JPMorgan Chase, η Wells Fargo και η Bank of America, οι οποίες επίσης έχουν μεγάλο τομέα πιστωτικών καρτών, είναι περίπου στις 11 φορές.

Αυτή η πριμοδοτημένη αξιολόγηση αντανακλά την εστίαση της Amex σε εύπορους καταναλωτές και επαγγελματίες ταξιδιώτες. Ωστόσο, ακόμη και οι καταναλωτές υψηλού εισοδήματος δεν είναι άτρωτοι σε οικονομικές πιέσεις. Οι συναλλαγές της Amex, ένας δείκτης των δαπανών των κατόχων καρτών, αυξήθηκαν κατά 5,5 τοις εκατό το δεύτερο τρίμηνο σε σύγκριση με τον προηγούμενο χρόνο, φτάνοντας τα 388,2 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Αυτή η επίδοση ήταν ασθενέστερη από την αναμενόμενη και πιο αργή σε σχέση με τα προηγούμενα τρίμηνα.

Λαμβάνοντας υπόψη τις υψηλές προσδοκίες που έχουν ενσωματωθεί στην τιμή της μετοχής της Amex, κάθε αδυναμία ήταν απογοητευτική για τους επενδυτές. Τα σχέδια για αύξηση των δαπανών μάρκετινγκ κατά 15 τοις εκατό φέτος, στα 6 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, προκάλεσαν επίσης προβληματισμό. Ωστόσο, αυτές οι ανησυχίες είναι αβάσιμες. Υπάρχουν ακόμη πολλοί λόγοι να κρατήσετε τις μετοχές της Amex.

Μια τράπεζα έχει στοχεύσει την αγορά πριμοδότησης τόσο εντατικά όσο η Amex. Τα τελευταία χρόνια, η εταιρεία έχει στρέψει αυτή την ενέργεια και σε ένα νεότερο κοινό, επιτυγχάνοντας μεγάλες επιτυχίες. Η Generation Z και οι Millennials αποτελούσαν το ένα τρίτο των καταναλωτικών δαπανών των ΗΠΑ από την Amex το δεύτερο τρίμηνο. Οι δαπάνες αυτής της ομάδας αυξήθηκαν κατά 13 τοις εκατό σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, ξεπερνώντας την αύξηση της Generation X και των Baby Boomers.

Με μια νεότερη και πλουσιότερη πελατεία, η Amex παραμένει ένας σχετικά ασφαλής λιμένας από την πίεση που αντιμετωπίζουν οι πιστωτές χαμηλότερου εισοδήματος. Ενώ κάποιοι από τους τελευταίους μπορεί να χάνουν πληρωμές σε περιόδους οικονομικής στενότητας, οι πλουσιότεροι πελάτες είναι πιο πιθανόν να κάνουν οικονομία σε επισκέψεις σε εστιατόρια ή σαββατοκύριακες εκδρομές.

Στην Amex, το ποσοστό των δανειοληπτών που καθυστερούσαν τουλάχιστον έναν μήνα με τις πληρωμές τους μειώθηκε από 1,3% το πρώτο τρίμηνο στο 1,2%. Το καθαρό ποσοστό απομειώσεων σε δάνεια και απαιτήσεις από πιστωτικές κάρτες παρέμεινε αμετάβλητο στο 2,1%. Και οι δύο τιμές βρίσκονται κάτω από το επίπεδο πριν από την πανδημία. Στη Synchrony, οι αντίστοιχες τιμές στο δεύτερο τρίμηνο ήταν 4,5% και 6,4%.

Ο αγώνας για τους μεγάλους πελάτες δαπανών θα ενταθεί ακόμη περισσότερο. Οι αυξημένες δαπάνες μάρκετινγκ της Amex για την υπεράσπιση της επικράτειάς της είναι απολύτως διαχειρίσιμες και θα χρηματοδοτηθούν από καλύτερες από τις αναμενόμενες επιδόσεις. Ένα τρίμηνο με πιο αργή ανάπτυξη δεν πρέπει να αποσπάσει την προσοχή από τη μεγαλύτερη εικόνα: Μην υποτιμάτε τη αγοραστική δύναμη της Gen Z και των Millennials.