Επικεφαλίδα: Το Private Equity ανακαλύπτει τη γονιμότητα: Η αναπτυσσόμενη αγορά της αναπαραγωγικής ιατρικής στο επίκεντρο
Περίληψη: Η αγορά της αναπαραγωγικής ιατρικής προσελκύει όλο και περισσότερο το ενδιαφέρον των επενδυτών ιδιωτικών κεφαλαίων. Μέσω εξαγορών και κλιμάκωσης, χρηματοοικονομικοί χορηγοί όπως οι Nordic Capital, KKR και Carlyle επενδύουν σε έναν κερδοφόρο τομέα, που προσφέρει τόσο ανθεκτικά έσοδα όσο και υποσχόμενη ανάπτυξη.
Άρθρο:
Η αναπαραγωγική ιατρική εξελίσσεται σε έναν ολοένα και πιο ελκυστικό τομέα για επενδυτές ιδιωτικών κεφαλαίων. Μεγάλοι πάροχοι όπως το βρετανικό CARE Fertility, το ευρωπαϊκό GeneraLife και η Theramex βρίσκονται πλέον στα χέρια χρηματοδοτικά ισχυρών χορηγών όπως η Nordic Capital, η KKR και ένα κονσόρτσιουμ από την PAI και την Carlyle.
Αυτό το trend δεν προκαλεί έκπληξη. Ο κλάδος χαρακτηρίζεται από υψηλό βαθμό κατακερματισμού και προσφέρει τόσο σταθερά έσοδα όσο και υγιές δυναμικό ανάπτυξης. Ακόμα και κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2009, ο τομέας σημείωσε αυξανόμενους όγκους. Οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων εκμεταλλεύονται την ευκαιρία να εξαγοράσουν κλινικές από γιατρούς που αποσύρονται ή από μικρότερες αλυσίδες, να επιτύχουν οικονομίες κλίμακας, να επενδύσουν σε εντυπωσιακές στρατηγικές μάρκετινγκ και να συνδυάσουν την τεχνογνωσία τους.
Η ανάπτυξη είναι ουσιαστικά προδιαγεγραμμένη λόγω της αυξανόμενης τάσης για ίδρυση οικογενειών σε μεταγενέστερη ηλικία. Περίπου μισό αιώνα μετά τη γέννηση του πρώτου «παιδιού του δοκιμαστικού σωλήνα», σύμφωνα με την Αμερικανική Εταιρεία Αναπαραγωγικής Ιατρικής, το 2,5 τοις εκατό των γεννήσεων στις ΗΠΑ πραγματοποιούνται ήδη μέσω εξωσωματικής γονιμοποίησης (IVF). Στην Κίνα, σύμφωνα με την Jinxin Fertility, το περασμένο έτος κάθε πέμπτο μωρό γεννήθηκε με τη βοήθεια της αναπαραγωγικής ιατρικής.
Μελέτες δείχνουν ότι αυτές οι επενδύσεις ωφελούν όχι μόνο τους επενδυτές αλλά και τους ασθενείς. Οι ερευνήτριες Ambar La Forgia και Julia Bodner ανακάλυψαν ότι η εξαγορά κλινικών γονιμότητας από μεγαλύτερες αλυσίδες αύξησε το ποσοστό επιτυχίας των θεραπειών εξωσωματικής γονιμοποίησης κατά 13,6 τοις εκατό. Ταυτόχρονα, ο αριθμός των επικίνδυνων κυήσεων με πολύδυμες γεννήσεις μειώθηκε. Αυτό θα μπορούσε να οφείλεται στα πλεονεκτήματα των κοινών βέλτιστων πρακτικών και των μεγαλύτερων οικονομικών πόρων.
Σε αντίθεση με αυτό είναι η συχνά επικρινόμενη πρακτική της εισόδου ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων σε οίκους ευγηρίας, όπου οι χρεώσεις συχνά αυξάνονται και η ποιότητα πάσχει. Ένας πιθανός λόγος για αυτή τη διαφορά είναι η πελατεία: Στην αναπαραγωγική ιατρική, πρόκειται συχνά για πιο υγιείς και πιο ευκατάστατους ασθενείς.
Ακόμη και στον τομέα της αναπαραγωγικής ιατρικής υπάρχουν πλέον μερικοί μονόκεροι, μεταξύ των οποίων οι κλινικές Maven και Kindbody, καθώς και η διαγνωστική εταιρεία BillionToOne. Ο πάροχος υπηρεσιών γονιμότητας Carrot Fertility βρίσκεται επίσης σε αυτό το δρόμο. Όπως και σε άλλους τομείς, οι εταιρείες τείνουν να παραμένουν ιδιωτικές για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, κάτι που διευκολύνεται από την άφθονη διαθεσιμότητα κεφαλαίων υψηλού κινδύνου και γνωστών επενδυτών.
Οι δυνατότητες εξόδου για τους επενδυτές παραμένουν όμως περιορισμένες. Συχνά εταιρείες όπως οι CARE Fertility και GeneraLife αλλάζουν χέρια πολλές φορές πριν πουληθούν εκ νέου. Ο αυστραλιανός πάροχος Virtus Health εισήχθη στο χρηματιστήριο το 2013, αλλά ιδιωτικοποιήθηκε ξανά εννέα χρόνια αργότερα, με την τιμή αγοράς να είναι περίπου ένα τρίτο υψηλότερη από την αρχική χρηματιστηριακή αξία. Οι επενδυτές ιδιωτικών κεφαλαίων έχουν καθιερωθεί όχι μόνο ως αγοραστές, αλλά επίσης ανοίγουν όλο και περισσότερες δικές τους κλινικές.
Οι δημόσιες αγορές δείχνουν μέχρι στιγμής λίγη προθυμία.
