Εν μέσω γεωπολιτικών εντάσεων, η αγορά αντέδρασε την Παρασκευή και τη Δευτέρα με κατανοητές τιμακτικές κινήσεις, οι οποίες για την ώρα διαλύουν τους φόβους μιας φούσκας. Οι επενδυτές έδειξαν ότι είναι ικανοί για δικαιολογημένες κρίσεις παρά τις υψηλές αξιολογήσεις των μετοχών. Ο S&P 500 υπέστη την Παρασκευή την ισχυρότερη ημερήσια απώλεια από τον Ιανουάριο, αλλά μία μείωση της τάξης του σχεδόν 1,5% κάθε τρεις μήνες είναι ασήμαντη σε σύγκριση με τις πραγματικές φούσκες της αγοράς.

Ενδιαφέροντας, οι τιμές των μετοχών και τα ποσοστά απόδοσης των ομολόγων μειώθηκαν, ενώ το πετρέλαιο και το χρυσό αυξήθηκαν, ως απάντηση στους φόβους για αντίποινα του Ιράν ενάντια στο Ισραήλ. Ωστόσο, αυτές οι κινήσεις αντιστράφηκαν όταν έγινε σαφές ότι το Ιράν δεν επιδιώκει κλιμάκωση. Αυτό υποδηλώνει ότι η αγορά δεν ενεργεί εντελώς άρρητα. Σε μια φούσκα, οι κακές ειδήσεις θα αγνοούνταν ή θα είχαν τεράστιες επιπτώσεις, καθώς θα ανάγκαζαν τους επενδυτές να επιστρέψουν σε παραδοσιακές μεθόδους αξιολόγησης.

Παρά αυτά τα καθησυχαστικά σημάδια, υπάρχουν επίσης ενδείξεις αυξημένης αγοραστικής δυναμικότητας, οι οποίες είναι χαρακτηριστικές για υπερθετικές αγορές. Το τελευταίο έτος της φούσκας των Dotcom, ο μέσος όρος του VIX, μια μέτρηση για την αναμενόμενη μεταβλητότητα, ήταν σημαντικά υψηλότερος από τον μακροχρόνιο μέσο όρο. Ακόμα και σήμερα υπάρχουν ακραίες αγοραστικές κινήσεις, όπως οι έντονες διακυμάνσεις στις συναλλαγές της Trump Media & Technology.

Επιπλέον, η συμπεριφορά των επενδυτών δείχνει σημάδια υπερβολικού ενθουσιασμού. Το κλίμα μεταξύ των επενδυτών είναι σύμφωνα με τις δημοσκοπήσεις πολύ θετικό, σχεδόν ευφορικό. Οι αγοραστές υπερτερούν κατά πολύ των πωλητών, κάτι που δίνει αφορμή για προσοχή, διότι όταν οι επενδυτές είναι ήδη υπερβολικά χαρούμενοι, είναι δύσκολο να τους κάνεις ακόμα χαρούμενους.

Ενδέχεται να φαίνεται παράδοξο, να βρίσκουμε καλά νέα στις κινήσεις της αγοράς που διαμορφώνονται από την πιθανότητα πολέμου στη Μέση Ανατολή. Οι επενδυτές, που θεωρούν μια κλιμάκωση πιθανή, θα πρέπει να επενδύσουν σε πετρέλαιο, χρυσό ή ομόλογα. Προσοχή όμως: Το να στοιχηματίζεις σε γεωπολιτικές εξελίξεις είναι εξαιρετικά δύσκολο. Για τους επενδυτές, τα γεγονότα του σαββατοκύριακου αποτελούν μάλλον μια αφορμή για να σκεφτούν εάν υπάρχει υπερβολική φούσκα στις αγορές μετοχών.