Οι μετοχές της GameStop σημείωσαν μια αξιοσημείωτη άνοδο τις τελευταίες εβδομάδες, προκαλώντας την εντύπωση ότι η αμερικανική αλυσίδα λιανικής βρίσκεται σε πορεία ανάκαμψης. Όμως μια πιο προσεκτική ματιά στα θεμελιώδη οικονομικά στοιχεία της εταιρείας αποκαλύπτει μια λιγότερο αισιόδοξη εικόνα.
Στα μέσα Μαΐου, ο χρηματοοικονομικός επηρεαστής Κιθ Γκίλ, γνωστός ως "Roaring Kitty," επανήλθε στα κοινωνικά του δίκτυα μετά από τρία χρόνια. Η επιστροφή του, που έπαιξε σημαντικό ρόλο στην ανάφλεξη της ράλι των μετοχών meme το 2021, προκάλεσε εκ νέου ισχυρή άνοδο της τιμής των μετοχών της GameStop. Μέσα σε έναν μήνα, οι μετοχές του λιανοπωλητή αυξήθηκαν κατά πάνω από 40 τοις εκατό.
Την Κυριακή, ο Gill δημοσίευσε στο Reddit ένα στιγμιότυπο οθόνης που έδειχνε τις τρέχουσες επενδύσεις του στην GameStop: κατέχει πέντε εκατομμύρια μετοχές αξίας 115,7 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ καθώς και 120.000 call options αξίας 65,7 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ. Αυτό υποδηλώνει ότι ο Gill εξακολουθεί να βλέπει δυνατότητες στη μετοχή της GameStop.
Παρά τη νέα φρενίτιδα, οι θεμελιώδεις προοπτικές για την GameStop είναι οτιδήποτε άλλο παρά ενθαρρυντικές. Τα έσοδα της εταιρείας μειώνονται εδώ και χρόνια. Το 2023 τα έσοδα ανήλθαν σε 5,273 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, μια σημαντική μείωση σε σύγκριση με τα πάνω από δέκα δισεκατομμύρια δολάρια πριν από μια δεκαετία. Για το τρέχον οικονομικό έτος, οι αναλυτές αναμένουν περαιτέρω μείωση στα 4,7 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.
Η προειδοποίηση κερδών για το πρώτο τρίμηνο του 2024 υπογραμμίζει αυτή την ζοφερή πρόγνωση. Οι καθαρές πωλήσεις θα κυμανθούν μεταξύ 872 και 892 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, πολύ χαμηλότερα από την περσινή τιμή των 1,237 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ και τις προσδοκίες των αναλυτών για 1,045 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.
GameStop παλεύει όχι μόνο με μειωμένες πωλήσεις, αλλά και με υψηλά κόστη. Η αλυσίδα λιανικής διαθέτει πάνω από 4.000 καταστήματα παγκοσμίως, τα οποία συνεπάγονται υψηλά ενοίκια. Πολλά από αυτά τα καταστήματα βρίσκονται σε εξέχουσες τοποθεσίες που απαιτούν υψηλά ενοίκια, αλλά προσελκύουν λίγους πελάτες.
Κατά το οικονομικό έτος 2023, η GameStop κατέγραψε καθαρό κέρδος μόλις 6,7 εκατομμυρίων δολαρίων, παρά τα έσοδα άνω των πέντε δισεκατομμυρίων δολαρίων. Τα χρέη της εταιρείας ανέρχονται στα 600 εκατομμύρια δολάρια.
Για να σταθεροποιήσει την οικονομική της κατάσταση, η GameStop προχώρησε πρόσφατα σε αύξηση κεφαλαίου, κατά την οποία εκδόθηκαν 45 εκατομμύρια νέες μετοχές και αντλήθηκαν περίπου 933,4 εκατομμύρια δολάρια. Η εταιρεία σχεδιάζει να χρησιμοποιήσει αυτά τα κεφάλαια για γενικούς εταιρικούς σκοπούς, καθώς και για δυνητικές εξαγορές και επενδύσεις.
Η τρέχουσα αποτίμηση της μετοχής της GameStop φαίνεται υπερβολική από θεμελιώδη άποψη. Η τιμή της μετοχής ήταν πρόσφατα στα 26,50 δολάρια ΗΠΑ, που αντιστοιχεί σε κεφαλαιοποίηση 8,57 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ – πολλαπλάσιο του καθαρού κέρδους των 6,7 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ το 2023.
Παρόλα αυτά, η ιστορία της κούρσας των μετοχών-μιμίδια του 2021 δείχνει ότι οι μετοχές μπορούν να σημειώσουν ισχυρά κέρδη, ακόμα και με αδύναμα θεμελιώδη στοιχεία, όταν αρκετοί επενδυτές γίνονται ενεργοί σε πλατφόρμες όπως το Reddit. Ωστόσο, παραμένει αβέβαιο αν η GameStop θα φτάσει ποτέ ξανά την κορυφαία της αξία του 2021, όταν η εταιρεία είχε προσωρινά αξία 210 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Καθώς οι μετοχές της GameStop επωφελούνται βραχυπρόθεσμα από την επιστροφή του "Roaring Kitty", οι μακροπρόθεσμες προοπτικές παραμένουν ασαφείς λόγω των ασθενών εταιρικών στοιχείων και των προκλήσεων στον τομέα του λιανικού εμπορίου. Οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν ότι ο τρέχων ενθουσιασμός δεν μπορεί να λύσει τα θεμελιώδη προβλήματα της εταιρείας.
