Θα είναι η τεχνητή νοημοσύνη ικανή να αναπτύξει γρήγορα και οικονομικά βιντεοπαιχνίδια στο μέλλον; Η EQT δεν είναι πεπεισμένη. Η σουηδική ομάδα ιδιωτικών μετοχών έκλεισε συμφωνία για την εξαγορά των Keywords Studios, με έδρα το Δουβλίνο, αποτιμώντας την εισηγμένη στην AIM εταιρεία σε 2 δισεκατομμύρια λίρες. Η μετοχή του παρόχου υπηρεσιών βιντεοπαιχνιδιών βρέθηκε υπό πίεση λόγω της απειλής από την τεχνητή νοημοσύνη. Το προτεινόμενο premium 67% από την EQT υποδηλώνει ότι η εταιρεία θεωρεί την αξία της τεχνητής νοημοσύνης υπερτιμημένη.
Στην πραγματικότητα, η EQT πέτυχε μια καλή τιμή. Ακόμη και η υψηλότερη τιμή των 25,50 λιρών ανά μετοχή που συζητήθηκε τον Μάιο ήταν πολύ χαμηλότερη από την υψηλότερη τιμή των Keywords το 2021. Η τελική προσφορά έπεσε χαμηλότερα, στις 24,50 λίρες. Αυτό αντανακλούσε μια υποβάθμιση των προοπτικών της εταιρείας: Ανακοινώθηκε ότι η οργανική ανάπτυξη κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους ήταν αρνητική. Επιπλέον, τα Keywords ήταν μία από τις τελευταίες εναπομείνασες μετοχές gaming στην βρετανική αγορά AIM στρατηγικά στο τέλος.
Η επιβράδυνση στα λέξεις-κλειδιά έχει περισσότερη σχέση με τους προγραμματιστές παιχνιδιών που μεταθέτουν τους προϋπολογισμούς ανάπτυξής τους στο μέλλον, παρά με την τεχνητή νοημοσύνη. Το προηγούμενο έτος ήταν ιδιαίτερα δύσκολο: η απεργία των Αμερικανών σεναριογράφων ανέστειλε μεγάλες παραγωγές και η οργανική ανάπτυξη επιβραδύνθηκε στο μόλις 6 τοις εκατό. Μέχρι να εμφανιστεί η EQT τον Μάιο, οι μετοχές είχαν πέσει κατά 60 τοις εκατό από την υψηλότερη τιμή τους το 2021.
Το πρόβλημα ήταν ότι τα Keywords βασίζονταν στην υψηλή τους αξιολόγηση για να συνεχίσουν μια στρατηγική ανάπτυξης μέσω εξαγορών. Από το 2013, η εταιρεία είχε πραγματοποιήσει περισσότερες από 60 εξαγορές. Η προσπάθεια συγκέντρωσης του τομέα ήταν πολύ πιο εύκολη όταν οι μετοχές το 2021 διαπραγματεύονταν με έναν πολλαπλασιαστή 40 φορές των αναμενόμενων κερδών, κάτι που αντιστοιχούσε σε ένα ασφάλιστρο άνω του 100 τοις εκατό σε σχέση με τον υπόλοιπο τομέα.
Η αποτίμηση αυτή είχε μειωθεί στο δεκαπλάσιο πριν από την προσφορά. Αυτό οφειλόταν εν μέρει στα γενικά προβλήματα στην αγορά AIM για small-caps στο Ηνωμένο Βασίλειο, η οποία διαπραγματεύεται με μεγάλο έκπτωση ρεκόρ. Η προσφορά της EQT, η οποία βασίζεται στο 22πλάσιο των κερδών του 2025, εξακολουθεί να είναι κάτω από το μέσο όρο από την αρχική δημόσια προσφορά το 2013.
Οι μέτοχοι μάλλον δεν θα παραπονεθούν. Χωρίς μια στέρεη αξιολόγηση, η στρατηγική της Keywords δεν φαίνεται βιώσιμη. Υπάρχει ακόμα πολύ δυναμικό: η Keywords είναι η μεγαλύτερη εταιρεία που προσφέρει υπηρεσίες σε κατασκευαστές βιντεοπαιχνιδιών, αλλά το τρέχον μερίδιο αγοράς της εκτιμάται μόνο στο 6 τοις εκατό παγκοσμίως.
Λαμβάνοντας υπόψη την ψυχρή υποδοχή της αγοράς μετοχών, η ιδιωτική ιδιοκτησία φαίνεται η καλύτερη οδός προς τα εμπρός. Επιπλέον κεφάλαια από την EQT θα πρέπει να επιταχύνουν τη στρατηγική εξαγορών. Και αν η τεχνητή νοημοσύνη αλλάξει την εξωτερική ανάθεση παιχνιδιών, η Keywords θα έχει την οικονομική δύναμη να ηγείται αντί να ακολουθεί.
