电动卡车制造商Rivian在大众的支持下经历了增长，但降低成本的艰巨任务才刚刚开始。

Rivian Automotive 作为数字技术公司已得到验证。作为大规模制造商——电动汽车公司另一必要角色的证明将在几年后才能实现。

电动卡车制造商在周四召开了首个投资者日活动，仅在与大众汽车完成50亿美元交易两天后，这笔交易回答了许多关于融资挑战的问题。会上公布了很多关于Rivian在车辆电子和软件方面的细节——这是令全球第二大汽车制造商感兴趣的秘诀。如果本周之前还有人对Rivian令人信服的电动车技术持怀疑态度，现在他们应该不会再有任何疑虑了。

然而，关于公司是否有能力以一个能吸引美国消费者转向电动车的价格盈利地制造电动车，疑虑仍然存在。这是中国以外技术的持久挑战，到目前为止，只有特斯拉成功克服。自2009年成立以来，Rivian已经积累了比特斯拉任何时候都多的亏损。

Rivian的投资者日——在位于伊利诺伊州Normal的工厂，而不是在加利福尼亚州尔湾的总部举行——透露了一些关于公司如何解决这个问题的细节。最近，公司已经切换到了第二代旗舰电动车，即R1S SUV和R1T皮卡车。设计更改、锂价格下降以及重新谈判的供应商协议将使第四季度的材料成本相比今年前三个月降低约20%。这将使公司在毛利率层面上盈利，这点很重要，因为当前负毛利率意味着Rivian每销售一台额外的电动车，其亏损就会加剧。

公司的下一辆汽车，R2，将使材料成本在R1第二代的基础上再下降45%。计划于2026年推出的R2预计售价为45,000美元，它将成为一款更实惠的产品，直接与特斯拉的Model Y竞争。随着R2产量的增加，Rivian预计将在2027年达到基于调整后的息税折旧及摊销前利润的盈利。

这是一条漫长而狭窄的道路，需要CEO RJ Scaringe的高度集中。考虑到Rivian在2021年IPO时设定目标的糟糕表现，以及电动车需求和原材料价格等关键变量的不可预测性，在看到结果之前，投资者可能对其目标缺乏信心。

在首次公开募股中达到78美元后，该股周四收于14.47美元，本周上涨40%。其144亿美元的市值约为今年预期收入的三倍，相当于特斯拉6.4倍收益率的一半多。在许多方面，Rivian实现更高估值的道路似乎比特斯拉对未经验证的自动驾驶技术的巨大赌注风险更低，因为它需要对成本保持不懈关注。

中国电动汽车股票的市销率约为1倍，反映了在技术已经成为主流的市场中激烈的竞争。然而，Rivian和其他西方汽车制造商可以从中国同行快速推出新产品的速度中学习，这使他们在电动汽车技术上处于领先地位。

在中国，注重制造的思维方式似乎是一个原因。另一个原因是像加州的一家软件公司那样，愿意通过空中软件更新来解决上市后的问题。咨询公司AlixPartners本周发布的一份报告显示，截至2024年2月的12个月内，中国电动汽车初创公司使用的上市后OTA更新次数是传统西方汽车制造商的20倍。

尽管Rivian本周突显了其软件专业知识，但它的进展速度仍然像传统汽车制造商一样，似乎因制造环节而受到限制。越早解决这一弱点越好。