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联邦快递考虑剥离货运业务部门:股价上涨15.5%
作为其领域内最大的运营商,该公司作为独立运营商可能会获得溢价。
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联邦快递,全球在其领域最大的运输公司,目前正在审查将其货运部门剥离为一家独立的上市公司。这一措施可能会为股东带来可观的收益,同时加强公司在零担运输(LTL)市场的竞争力。
联邦快递货运部门在截至5月31日的12个月中实现了90亿美元的收入,成为LTL细分市场中最大的运营商。金融服务公司Stephens的Daniel Imbro在周三的一份研究报告中写道,“我们认为业务出售的可能性较小”。
Satish Jindel,SJ咨询公司的总裁,估计鉴于FedEx在LTL业务中竞争对手的强劲表现,仅这一业务部门的分拆就可能实现500亿美元的市值。他说:“LTL目前是华尔街的宠儿。”
在周二发布结果时,联邦快递表示,它“正在评估联邦快递货运在公司投资组合结构中的作用,并审查进一步可持续增加股东价值的潜在步骤。”公司计划在今年年底前完成审查。
以下是 FedEx “Drive” 转型中进行的审查,旨在消除快递和地面业务之间的障碍。此计划可能导致卡车业务被剥离,同时整合提货和送货服务、分拣和其他包裹服务。
潜在的分拆将结束联邦快递和竞争对手联合包裹服务公司(UPS)将包裹业务和卡车运营统合一屋的努力。UPS 已在 2021 年出售了其卡车业务,并在本月剥离了其货运服务部门,作为首席执行官卡罗尔·托梅计划的一部分,旨在更专注于高效处理包裹。
竞争对手在LTL业务中的市值大幅增长,尽管卡车运输需求普遍下滑。收入排名第二的LTL承运商Old Dominion Freight Line周三市值达到387亿美元,销售收入为58亿美元。
XPO是第三大供应商,去年以不到47亿美元的LTL收入拥有122亿美元的市值,而Saia在去年以约29亿美元的收入达到了124亿美元的市值。
FedEx 在截至 5 月 31 日的财政年度中,市值达到 725 亿美元,总收入为 877 亿美元。该期间内,货运部门的收入为 91 亿美元,最后一季度的营业利润率达到 21.9%。
布莱恩·P·奥森贝克,摩根大通证券的分析师,在一份研究报告中写道,由于将FedEx Freight嵌入包裹操作中,存在“估值差异”。“在2022年9月的某个时间点,ODFL的市值是FDX总市值的75%,“他写道。
他还写道,联邦快递货运部门的拆分将会增强该行业的其余部分,因为最大的参与者将作为一个独立的实体运作,而没有将业务与快递和地面服务捆绑在一起的问题,这提供了机会使费率高于目前水平。
联邦快递股票周三上涨15.5%,至296.19美元,创下1986年9月29日以来公司股票的最大百分比涨幅。