微软、Alphabet、亚马逊和Meta等大型科技公司在2024年上半年大幅增加了对人工智能（AI）的投资。根据最近的季度报告，总支出达到了1060亿美元。这50％的支出增长反映了各公司争相建立AI应用所需基础设施的竞争，尽管华尔街对这些投资的回报持怀疑态度。

„宁愿在需要之前建立容量，也不愿错过时机”，Meta首席执行官马克·扎克伯格如是说，并预测公司今年的资本支出可能达到400亿美元。

Dell’Oro集团的分析师预计，大型科技公司在AI基础设施上的投资到年底可能会翻倍。在未来五年内，数据中心和其他基础设施的投资可能高达一万亿美元，尽管这些公司迄今未能说服投资者客户愿意为AI产品和服务支付高额费用。

„Die Technologiemanagementteams setzen alles auf ihre Ausgaben“, sagte Jim Tierney, Leiter des US-Wachstums bei AllianceBernstein. „Investoren sind sich noch unsicher, wie die Geschäftsmodelle und Renditen aussehen werden. Dies schafft eine ‚Vertraut-uns‘-Umgebung, die angesichts der Gesamtausgaben nicht gerade beruhigend ist.“

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“技术管理团队将所有财力投入其中，”AllianceBernstein美国增长主管Jim Tierney表示。“投资者仍然不确定商业模式和回报会是什么样子。这创造了一种‘信任我们’的环境，考虑到总体支出，这并不让人放心。”

科技巨头最新财报赶上华尔街整体情绪疲软，周五纳斯达克因美国就业数据疲软进入调整。半导体公司股票，包括领先的AI芯片制造商英伟达，本周波动特别大。

谷歌、微软和亚马逊在发布季度报告后不久出现股价下跌，但科技公司高层为其大规模投资进行了辩护。扎克伯格估计，训练下一个大型语言模型所需的计算力将比上一版本“高出近十倍”，尽管他承认，一些人工智能功能（如Meta AI聊天机器人）可能需要“几年”才能实现独立盈利。

“谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊表示：‘在科技行业，经历像这样的过渡期时，投资不足于人工智能的风险明显高于投资过多的风险。’”

字母表公司（谷歌的母公司）上周报告称，2024年前两季度的资本支出增长了90%，达到250亿美元。微软周二报告称，该公司的资本支出增长了78%，达到330亿美元。亚马逊周四宣布，其房地产和设备投资，包括庞大的电子商务和物流网络，在上半年增长了27%，达到325亿美元。

在随后的声明中，亚马逊表示2024年的资本支出将“显著增加”。亚马逊首席财务官Brian Olsavsky表示，这些支出的绝大部分将用于新的云基础设施。他补充说，生成式人工智能现在已经成为公司一个“数十亿美元的业务”。尽管有这些积极进展，由于普遍的市场疲软和消费者业务的疲软迹象，亚马逊的股票在周五下跌了8.8%。

大型科技公司的投资主要集中在购买土地和建设新的数据中心，以支持其云计算服务。巨额资金也用于购买硬件，包括由英伟达主要制造的专用芯片集群，这些芯片集群是训练和运行大型语言模型所必需的。

随着企业测试生成式人工智能服务以自动化流程和提高生产力，对云服务的需求增加，尽管大多数此类实验尚未完全投入生产。同时，OpenAI、Anthropic、Elon Musk 的 xAI 以及法国公司 Mistral 等初创公司正争夺有限的计算资源，以训练更先进的语言模型。

本周股市波动紧随历史性牛市之后。自2023年初人工智能热潮开始以来，科技导向的纳斯达克100指数已上涨约70%，使苹果、微软、英伟达、字母表和亚马逊成为全球五大上市公司。

「我认为，许多投资者想到的自然比较是上世纪90年代末和2000年代初的电信泡沫」，Morningstar分析师Michael Hodel说。「大多数参与那次扩展的公司都破产了。这次扩展在某种程度上似乎与之相似。然而，主要的区别是，那些进行大部分建设的公司拥有非常盈利的现有业务和堡垒般的资产负债表。」