빅 테크, 거대한 현금 문제에 직면하다

거대한 현금 보유량에도 불구하고, 대형 기술 기업들은 규제 심사 강화와 잠재적 인수에 대한 지연 증가로 인해 자금 운용에 있어 점점 더 커지는 도전에 직면하고 있다. 애플, 아마존, 마이크로소프트, 구글과 페이스북의 모기업들은 합쳐서 5700억 달러 이상의 현금 및 투자 자산을 보유하고 있으며, 이는 S&P 500 지수 내 비금융 부문 기업 중 가장 부유한 다섯 기업의 두 배가 넘는 규모다.

이는 주로 보편적인 제품과 서비스를 판매하면서 다른 산업의 높은 고정비용을 지불하지 않는 비즈니스 모델에 기인합니다. 지난해에만 애플, 마이크로소프트, 그리고 알파벳은 각각 운영 사업에서 1000억 미국 달러 이상을 벌어들였습니다.

최근 몇 년 동안 미국 및 전 세계 감독 기관들이 큰 기술 기업들의 추가 확장을 제한하기 위해 초점을 맞추었습니다. 이로 인해 아마존, 어도비, 인텔과 같은 기업들이 전 세계 감독 기관들의 저항으로 인해 계획했던 인수를 포기할 수밖에 없었습니다. 마이크로소프트에 의한 액티비전 블리자드의 인수는 거의 2년이 걸렸으며, 이는 회사의 이전 대형 인수에 비해 현저히 긴 시간이었습니다.

구글, 이메일 마케팅 및 관련 광고 기능을 제공하는 클라우드 기반 소프트웨어 회사 허브스팟에 대해 400억 달러 이상의 인수 제안을 고려 중으로 보도됨. 이는 구글 최대 인수 건을 세 배 이상 초과하는 것으로, 구글의 광고 시장 지배력으로 인해 당국의 강력한 반대에 부딪힐 수 있음.

구글은 다른 기술 회사들에 비해 가장 큰 현금 보유량을 갖고 있으며, 마이크로소프트가 액티비전 인수에 성공함으로써 대담한 조치를 취할 수 있는 용기를 얻었을 수 있다.

큰 기술 기업들이 주식 매입을 위해 상당한 금액을 지출하는 것도 점점 논란이 되고 있다. 법무부는 애플에 대한 반독점 소송에서, 애플이 작년에 주식 매입에 쓴 770억 달러 – 연구 개발 비용의 두 배가 넘는 금액 – 이 애플이 경쟁을 방어함으로써 혁신에 대한 동기가 적다는 증거라고 지적했다.

애플은 연간 약 150억 달러를 배당금으로 지출하지만, 대규모 인수에는 오랫동안 반대해 왔다. 규제 및 전략적 도전과제를 고려할 때, 기술 거인의 거대한 현금 보유고에 대한 의미 있는 투자 기회를 찾는 것이 점점 더 어려워질 수 있다.