रेपो बाजार में तरलता की कमी से तिमाही के अंत में बैंकों पर दबाव बढ़ा।

ओवरनाइट-रीपो-विनिर्माणों में एक स्पष्ट वृद्धि उन बैंकों पर बढ़ता दबाव डाल रही है, जो अमेरिकी सरकारी प्रतिभूतियों में अल्पकालिक ऋणों के मध्यस्थ के रूप में कार्य करती हैं। इससे प्रत्येक तिमाही और वर्ष के अंत में महत्वपूर्ण वित्तीय समस्याएं उत्पन्न हो सकती हैं। रीपो-मार्केट बैंकों को तरलता की आवश्यकता होने पर त्वरित और लागत-प्रभावी ऋण प्रदान करता है और जोखिम को कम करता है। हेज फंड और वॉल स्ट्रीट के वित्तीय संस्थान इस लगभग चार ट्रिलियन डॉलर के बाजार पर दैनिक वित्तपोषण के लिए निर्भर करते हैं। एक अवरोध उन्हें उनके प्रतिभूति स्टॉक को कम करने के लिए मजबूर कर सकता है। ये लेन-देन, जो सस्ती और गहरी वित्तपोषण की गतिशीलता से दक्षता देने का वादा करती हैं, उनके विस्तार में बढ़ रही हैं - एक प्रवृत्ति जो लोकप्रिय व्यापारिक रणनीतियों द्वारा मजबूत की जा रही है। हालांकि, प्राथमिक डीलर अधिक लेन-देन को संभालने के लिए अपनी पूंजी आरक्षित बढ़ाने में संकोच कर रहे हैं। तीसरी तिमाही के अंत में, सुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग दर (SOFR) प्रभावी फेडरल फंड्स दर 4.83% पर 13 आधार अंक ऊपर चला गया। विश्लेषकों का मानना है कि यह एक प्रणालीगत समस्या बन सकती है, जो ओवरनाइट मार्केट में अधिक अस्थिरता पैदा कर सकती है और अल्पकालिक ब्याज दरों को उच्च रख सकती है। मार्केट ऑब्जर्वर जैसे कि राइटसन ICAP के लू क्रैंडल जोर देते हैं कि डीलरों की मध्यस्थता वर्तमान में मांग को पूरा करने के लिए अपर्याप्त है। TD Securities के जान नेव्रुज़ी इस बात पर ध्यान आकर्षित करते हैं कि डीलरों का वापसी करना ऐसे समय में समस्याएं उत्पन्न करता है। 'बेसिस ट्रेड्स' जैसी व्यापारिक रणनीतियाँ, जो नकद-ट्रेजरी और वायदा के बीच के अंतर का प्रयोग करती हैं, भी रीपो-वॉल्यूम में वृद्धि में योगदान करती हैं। कुल मिलाकर, तरलता की उपलब्धता में बदलाव और प्राथमिक डीलरों की बैलेंस शीट पर दबाव से बाजार प्रतिक्रियाएं दिख रही हैं। इससे होता है कि कई लोग हेज फंड को उधार देने की बजाय अपने पूंजी को ऊंची ब्याज दरों पर फेड में रिजर्व के रूप में रखना पसंद करते हैं।