इंग्लैंड का बैंक संभावित ब्याज निर्णय से पहले: अर्थव्यवस्था ब्याज दर में कटौती की उम्मीद कर रही है

इंग्लैंड के बैंक ने अगस्त पिछले वर्ष से अपनी नीतिगत ब्याज दरों को 5.25 प्रतिशत के 16 साल के उच्च स्तर पर बनाए रखा है। हालांकि, अधिकांश अर्थशास्त्रियों का मानना है कि केंद्रीय बैंक गुरुवार को अपनी मौद्रिक नीति बैठक में ब्याज दरों में कटौती की शुरुआत करेगा। रॉयटर्स द्वारा सर्वेक्षण किए गए 80 प्रतिशत से अधिक अर्थशास्त्री अगले सप्ताह एक चौथाई अंक की गिरावट का पूर्वानुमान कर रहे हैं। हालांकि, स्वैप बाजारों के व्यापारियों का विश्वास कम है और वे ब्याज दरों में कटौती या स्थिर रहने के अवसरों को समान रूप से विभाजित मानते हैं। पिछले कुछ हफ्तों में बाजार अगस्त में ब्याज दरों में कटौती के सट्टे से पीछे हट गए हैं क्योंकि ब्रिटिश अर्थव्यवस्था अप्रत्याशित रूप से मजबूत रही है और सेवा क्षेत्र में मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक रही है। जेपीमॉर्गन के एलन मोंक्स ने कहा: "हम अगले सप्ताह एक चौथाई अंक की ब्याज दर कटौती की उम्मीद कर रहे हैं, लेकिन एक बहुत ही तंग मत से, पांच के मुकाबले चार वोटों के साथ।" उन्होंने आगे कहा कि एक कटौती मई से अब तक की डेटा स्थिति के बावजूद की जाएगी, न कि उसके कारण। कम ब्याज दरों के लिए कोई स्पष्ट तर्क नहीं है। अर्थशास्त्रियों की उम्मीदों के पीछे एक कारण बैंक ऑफ इंग्लैंड की मौद्रिक नीति समिति द्वारा हाल ही में दिशा-निर्देशों में बदलाव है। जून में कहा गया था कि अगस्त पूर्वानुमान के तहत सभी उपलब्ध जानकारी को ध्यान में रखा जाएगा और आंका जाएगा कि यह मुद्रास्फीति के जोखिमों का आकलन कैसे प्रभावित करता है। इससे यह संकेत मिलता है कि बैंक ऑफ इंग्लैंड ने तय किया है कि मुद्रास्फीति के जोखिम घट रहे हैं। मोंक्स ने बताया कि एक अधिक सूक्ष्म व्याख्या से पता चलता है कि समिति पहले ही मुद्रास्फीति की स्थिरता के प्रति उपायों पर विचार कर रही है और अपने निर्णय को एक अधिक अपारदर्शी और व्यक्तिपरक जोखिम मूल्यांकन के आधार पर बना रही है। इससे बैंक को मजबूत डेटा के बावजूद ब्याज दरों को कम करने का अधिक गुंजाइश मिल सकती है। अगस्त में यदि कटौती की जाती है, तो बैंक ऑफ इंग्लैंड फेडरल रिजर्व से आगे होगा, जिसे सितंबर में दरों में कटौती की उम्मीद है, लेकिन यूरोपीय सेंट्रल बैंक के पीछे रहेगा, जिसने अपनी पहली कटौती जून में की थी और इस महीने दरों को स्थिर रखा था। अगले सप्ताह अपनी दो दिवसीय बैठक में, फेड की दरें स्थिर रखने की उम्मीद है, लेकिन आने वाले समय में दरों में कटौती की योजना के संकेत देने हैं। अमेरिकी अर्थव्यवस्था के धीमे पड़ने और केंद्रीय बैंक के 2 प्रतिशत मुद्रास्फीति लक्ष्य के करीब आने के संकेतों ने वायदा बाजारों में व्यापारियों को विश्वास दिलाया है कि फेड सितंबर में आखिरकार दरों में कटौती करेगा। व्यापारी वर्ष के अंत तक एक से दो अतिरिक्त कटौती पर दांव लगा रहे हैं। यह फेड की अंतिम डॉट-प्लॉट प्रोजेक्शन से अधिक है, जिसे आधिकारिक दृष्टिकोण का सर्वेक्षण माना जाता है, जिसमें भविष्य की ब्याज दरें, मुद्रास्फीति और बेरोजगारी का आकलन होता है। जून में प्रकाशित रिपोर्ट ने दिखाया कि इस साल केवल एक मध्यवर्ती मतदाता ने दरों में कटौती की उम्मीद जताई थी। तब से आर्थिक डेटा में महत्वपूर्ण बदलाव आया है। यद्यपि अमेरिका ने जून में अपेक्षा से अधिक रोजगार सृजित किए, बेरोजगारी दर बढ़कर 4.1 प्रतिशत हो गई - जो नवंबर 2021 के बाद से सबसे अधिक है। हालिया डेटा ने दिखाया कि मुद्रास्फीति धीमी हो गई है - उपभोक्ता मूल्य सूचकांक जून में अपेक्षा से अधिक तेजी से गिरकर 3 प्रतिशत पर आ गया। शुक्रवार को प्रकाशित व्यक्तिगत उपभोग व्यय डेटा ने दिखाया कि मुख्य प्रवृत्ति – जो खाद्य और ऊर्जा जैसे अस्थिर सेक्टरों को बाहर रखती है और फेड का पसंदीदा मुद्रास्फीति उपाय है – 2.6 प्रतिशत रही। कोमेरिका बैंक के मुख्य अर्थशास्त्री बिल एडम्स ने कहा "व्यक्तिगत उपभोग व्यय पर जून रिपोर्ट फेड से यह उम्मीद के अनुरूप है कि फेड अगली बैठक में दरें स्थिर रखेगा और सितंबर में पहली दर कटौती करेगा।" बेन्क ऑफ जापान की अगली बैठक में ब्याज दर बढ़ाने की रिपोर्ट्स के बाद निवेशकों ने वहां की नीति में वृद्धि की उम्मीदें बढ़ा दी हैं, जिससे कि 30 और 31 जुलाई की बैठक के परिणाम के बहुत नजदीक होने की संभावना दिख रही है। स्वैप बाजारों के व्यापारी अब बैंक ऑफ जापान की दरों में 0.15 प्रतिशत अंक बढ़ाकर 0.25 प्रतिशत करने की संभावना को समान रूप से विभाजित मान रहे हैं, जबकि यह संभावना महीने की शुरुआत में केवल एक चौथाई थी। जुलाई में दरों में वृद्धि की बढ़ती उम्मीदों ने येन के लिए एक मजबूत रैली को प्रेरित किया है, जो इस सप्ताह डॉलर के मुकाबले 2.5 प्रतिशत बढ़ गया है, येन में अत्यधिक शॉर्ट पोजिशन कम करने के कारण। फिर भी अधिकांश अर्थशास्त्रियों, जिन्हें ब्लूमबर्ग द्वारा सर्वेक्षण किया गया है, की अपेक्षा है कि बैंक ऑफ जापान स्थिर रहेगा और अपनी शॉर्ट-टर्म दरों को 0 से 0.1 प्रतिशत के लक्ष्य में बनाए रखेगा, जहां वे मार्च से हैं, क्योंकि केंद्रीय बैंक की टाइटनिंग पर प्रतिक्रिया सतर्क रहती है। रैबोबैंक के विश्लेषकों ने लिखा है कि केवल लगभग एक तिहाई अर्थशास्त्री अगले सप्ताह बैंक ऑफ जापान में दरों में वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं, लेकिन विशाल बहुमत मानता है कि यह एक जोखिम है और येन में "वोलाटिलिटी" हो सकती है।