सैल्सफोर्स: एआई और दक्षता सुधारों के कारण एक आशाजनक मोड़

Salesforce ने धीमी राजस्व वृद्धि और कड़ी प्रतिस्पर्धा के बावजूद निवेश के रूप में अच्छे दृष्टिकोण दिखाए हैं। हाल ही में जारी परिणामों में वार्षिक तुलना में 10% की ठोस वृद्धि दिखाई गई, यद्यपि पूर्व अवधि की तुलना में यह धीमी है। नए राजस्व की वृद्धि भी धीमी हुई, जो पिछली विस्तार की गति को बनाए रखने की चुनौतियों को दर्शाता है। वित्तीय दृष्टिकोण से कंपनी ने मजबूत संचालनात्मक प्रदर्शन दिखाया है, जिसमें संचालनात्मक मार्जिन दूसरी तिमाही में 170 आधार अंकों की वृद्धि के साथ 33.7% हो गई है। इससे वार्षिक मार्जिन पूर्वानुमान 33.8% तक बढ़ गया, जो प्रभावी लागत प्रबंधन और संचालनात्मक दक्षता को दर्शाता है। संचालनात्मक नकदी प्रवाह पूरे वर्ष में 25% बढ़ने की उम्मीद है, जो एक मजबूत नकदी उत्पन्न करने की क्षमता की ओर इशारा करता है। Salesforce ने दूसरी तिमाही में 4.3 अरब डॉलर का शेयर बायबैक और डिविडेंड द्वारा शेयरधारकों को वापस किया, जो मूल्य वृद्धि के प्रति अपनी प्रतिबद्धता को दर्शाता है। इसके अतिरिक्त, वार्षिक तुलना में शेष आदेश मात्रा (cRPO) में 10% की वृद्धि हुई, जिसने न केवल अपने पूर्वानुमान को पार किया बल्कि बाजार की अपेक्षाओं को भी पार किया। भूगोल के दृष्टिकोण से, अमेरिका में Salesforce का राजस्व वृद्धि धीमी हुई, जो छोटे और मध्यम व्यवसायों के लिए कठिन माहौल और प्रौद्योगिकी एवं पेशेवर सेवाओं जैसी उद्योगों पर मैक्रोइकोनॉमिक दबाव और बढ़ती प्रतिस्पर्धा का परिणाम है। कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) मोर्चे पर Salesforce ने तिमाही में 1,500 से अधिक AI अनुबंध हासिल किए, जिसमें AI बुकिंग की मात्रा पिछली तिमाही की तुलना में दुगुनी हो गई। यह संकेत देता है कि AI Salesforce के मूल्य प्रस्ताव का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बनता जा रहा है। नया AI-निर्देशित उत्पाद Agentforce, जो प्रशासनिक कार्यों को स्वचालित करता है, का प्रारंभिक प्रतिक्रिया सकारात्मक रहा और यह अक्टूबर में आम जन के लिए उपलब्ध होने पर ग्राहकों की उत्पादकता को काफी बढ़ा सकता है। मल्टी-क्लाउड अपनाना एक मजबूत वृद्धि चालक बना हुआ है, तिमाही में 16,000 ग्राहकों ने नई क्लाउड्स जोड़ी हैं। डेटा क्लाउड सेक्टर ने एक प्रभावशाली वृद्धि दिखाई, जिसमें भुगतान करने वाले ग्राहकों की संख्या में वार्षिक तुलना में 130% की वृद्धि हुई। मूल्यांकन के दृष्टिकोण से, Salesforce वर्तमान में 5% मुक्त नकदी प्रवाह उपज (FCF) के साथ व्यापार कर रहा है। 20 गुना FCF गुणक बनाए रखने पर, निवेशक उच्च एकल अंकों से निम्न दोहरे अंकों की रिटर्न की उम्मीद कर सकते हैं। 2028 तक 10% वार्षिक रिटर्न प्राप्त करने के लिए, Salesforce को प्रति वर्ष उच्च एकल अंकों की राजस्व वृद्धि हासिल करनी होगी और लगभग 53 अरब डॉलर का राजस्व संगठित करना होगा, जिसमें 35% FCF मार्जिन होंगे, जिससे लगभग 18.5 अरब डॉलर FCF उत्पन्न होगा। यदि AI पहल अतिरिक्त वृद्धि को सक्षम करती है, तो यह गुणकों को बढ़ा सकती है और रिटर्न को और बढ़ा सकती है, जो Salesforce को एक आकर्षक निवेश अवसर बना सकता है। Salesforce हेज फंड्स में 31 सबसे लोकप्रिय शेयरों में से एक है। हमारी डेटा बेस के अनुसार, दूसरी तिमाही के अंत में 117 हेज फंड पोर्टफोलियो ने CRM को धारण किया, जो पिछली तिमाही में 154 था। यद्यपि हम CRM के जोखिमों और संभावनाओं को स्वीकार करते हैं, हमें विश्वास है कि कुछ AI शेयर अधिक वादा करते हैं और तेजी से उच्च रिटर्न दे सकते हैं।