प्राइवेट-इक्विटी बायआउट फंड की प्रबंधन शुल्क 2005 में रिकॉर्डिंग की शुरुआत के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गए हैं। उद्योग विशेषज्ञ प्रीक्विन के आंकड़ों के अनुसार, उन बायआउट फंड के लिए औसत प्रबंधन शुल्क, जो इस साल बंद हुए या जून तक पूंजी जुटा रहे थे, निवेशकों की प्रतिबद्ध पूंजी का 1.74 प्रतिशत था। तुलना के लिए: इससे पहले का न्यूनतम स्तर 2023 में 1.85 प्रतिशत था।
पिछले दो वर्षों में निजी इक्विटी फर्मों को अपनी हिस्सेदारी बेचने में कठिनाइयों का सामना करना पड़ा। उच्च ब्याज दरें, मूल्यांकन विवाद और सामान्य आर्थिक अनिश्चितता जैसी पारंपरिक निकास रणनीतियों जैसे कि आईपीओ और कंपनी अधिग्रहण को कठिन बना दिया। इसके परिणामस्वरूप निवेशकों को कम पुनर्भुगतान मिला, जिसने उनकी नई बायआउट फंडों में फिर से निवेश करने की क्षमता को कम कर दिया।
इस पूंजी जुटाने के दबाव के कारण, बायआउट प्रबंधक अब शुल्क और शर्तों में रियायतें कर रहे हैं," ग्रेग डर्स्ट, इंस्टीट्यूशनल लिमिटेड पार्टनर्स एसोसिएशन के वरिष्ठ प्रबंध निदेशक, जो उद्योग के निवेशकों का प्रतिनिधित्व करते हैं, बताते हैं। वह जोड़ते हैं: "वे बहुत सतर्क और विचारशील हैं कि वे नई प्रतिबद्धताएँ कैसे करें।
एक अन्य कारक जो शुल्कों को प्रभावित करता है, वह है कोष प्रबंधन कंपनी का आकार। बड़े प्रबंधकों ने, जिन्होंने पिछले 20 वर्षों में अपनी कोष धाराएं बढ़ाई हैं और इस प्रकार बड़े शुल्क अर्जित किए हैं, अपनी दरों को कम किया है। साथ ही, छोटी कंपनियां भी प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए अपने शुल्क कम कर रही हैं। "कई निवेशक सबसे बड़े कोष प्रबंधकों के साथ संबंधों पर ध्यान केंद्रित करते हैं," कहते हैं एक लंदन के वकील, जो मध्यम आकार के प्राइवेट-कैपिटल कोषों की सलाह देते हैं। "इसका मतलब है कि छोटे प्रबंधकों को बाजार के निचले छोर पर अधिक मेहनत करनी पड़ती है।
बड़ी कंपनियाँ, जो प्राइवेट क्रेडिट और बायआउट जैसी कई रणनीतियों के तहत फंड संचालित करती हैं, अक्सर संयुक्त शुल्क रियायतें प्रदान करती हैं। दुर्स्ट समझाते हैं: "यदि आप एक फंड में निवेश करते हैं, तो आप 2 प्रतिशत प्रबंधन शुल्क का भुगतान करते हैं। तीन फंडों के लिए यह 1.75 प्रतिशत होता है।" बड़े लिमिटेड पार्टनर्स के पास शुल्क पर बातचीत करने के लिए अधिक गुंजाइश होती है। हालाँकि, लंदन के एक फैमिली ऑफिस के मैनेजर, जो दुनिया की कुछ सबसे बड़ी और प्रतिष्ठित प्राइवेट-इक्विटी फर्मों में छोटे-मोटे निवेश करते हैं, नोट करते हैं: "मुझे लगता है, केवल एक ही निवेशक समूह है जो कम शुल्क का भुगतान करता है, और वो हैं बड़े खिलाड़ी, जो 25 से 100 मिलियन डॉलर के चेक जारी करते हैं।
प्रबंधन शुल्क में गिरावट के बावजूद, प्रदर्शन शुल्क - सफल निवेशों पर फंड प्रबंधकों द्वारा रखी गई लाभांश राशि, जिसे कैरिड इंटरेस्ट भी कहा जाता है - में शायद ही कोई बदलाव आया है। प्रीक्विन ने पाया कि पिछले 20 वर्षों में यह हिस्सा औसतन 19.5 प्रतिशत फंड की आय का रहा है, जब एक न्यूनतम ब्याज दर निवेशकों के लिए प्राप्त हो गई थी।
दिलचस्प बात यह है कि प्राइवेट डेट फंड्स की प्रबंधन शुल्कों पर कोई उल्लेखनीय दबाव नहीं पड़ा है। प्रीक्विन के अनुसार, जोखिम और संभावित रिटर्न के आधार पर प्राइवेट डेट के लिए प्रबंधन और प्रदर्शन शुल्क अन्य निजी निवेश श्रेणियों की तुलना में कम हो सकते हैं। इस क्षेत्र में निवेशकों की रुचि में वृद्धि भी देखी जा रही है।
