वैनगार्ड ने निवेशकों को चेतावनी दी है कि अमेरिकी नियामक संस्थाएँ संभवतः उन हिस्सों की सीमा निर्धारित कर सकती हैं, जिन्हें कंपनी फर्मों में रख सकती है। इससे लागत बढ़ सकती है और दुनिया के कुछ सबसे बड़े इंडेक्स फंड्स के लिए जोखिम बढ़ सकता है।
दुनिया के दूसरे सबसे बड़े संपत्ति प्रबंधक ने मई तक 9.3 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर की निवेश मात्रा वाले दर्जनों फंडों के लिए हाल ही में खुलासे को अपडेट किया है। इसमें कंपनी ने इस बढ़ते हुए जोखिम की ओर इशारा किया है कि अधिकारी इसे लंबे समय से चली आ रही, लेकिन शायद ही कभी लागू की गई सीमाओं का पालन करने के लिए मजबूर कर सकते हैं, जो बैंक और उपयोगिता कंपनियों के व्यक्तिगत शेयरों के स्वामित्व पर लागू होती हैं।
वैनगार्ड अपनी विशालता और जलवायु व सामाजिक विषयों पर मतदान व्यवहार के कारण, अन्य दो निष्क्रिय निवेश दिग्गजों ब्लैकरॉक और स्टेट स्ट्रीट ग्लोबल एडवाइजर्स के साथ आलोचना का सामना कर रहा है।
जनवरी में, निष्क्रिय रूप से प्रबंधित यूएस फंड्स ने पहली बार अपने सक्रिय रूप से प्रबंधित समकक्षों को निवेश मात्रा में पीछे छोड़ दिया।
प्रगतिशील कार्यकर्ता लंबे समय से बड़ी निष्क्रिय निवेश परिसरों की शक्ति को लेकर चेतावनी दे रहे हैं जो संयुक्त रूप से कई अमेरिकी कंपनियों के लगभग 25 प्रतिशत के मालिक हैं।
पिछले तीन वर्षों में रूढ़िवादी भी उनके साथ शामिल हो गए हैं, जो यह शिकायत करते हैं कि फंड कंपनियां अपनी शेयरधारिता का उपयोग उदारवादी मुद्दों को आगे बढ़ाने के लिए कर रही हैं, जिसे वे "जागृत पूंजीवाद" कहते हैं।
ऐतिहासिक दृष्टि से, नियामक प्राधिकरणों ने निवेश कोषों को 10 प्रतिशत सीमा से अधिक बैंक और उपयोगिता शेयरों के स्वामित्व की अनुमति दी है, जब तक कि वे प्रबंधन भूमिका की इच्छा नहीं रखते।
किन्तु फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कारपोरेशन इन अपवादों के लिए कड़े नियमों पर विचार कर रहा है, जबकि राज्यों के रिपब्लिकन अटॉर्नी जनरल फेडरल एनर्जी रेगुलेटरी कमीशन पर दबाव डाल रहे हैं कि वह वैनगार्ड की बड़ी मात्रा में सार्वजनिक उपयोगिताओं में हिस्सेदारी रखने की क्षमता की समीक्षा करे।
वांगार्ड के नवीनतम खुलासे, जो पिछले हफ्ते यूएस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन में दाखिल किए गए थे, चेतावनी देते हैं कि पेंसिल्वेनिया की संपत्ति प्रबंधक भविष्य में हमेशा स्वामित्व की अधिकतम सीमाएं नहीं पार कर पाएगा।
संपत्ति प्रबंधक ने कहा, 'सुविधाओं को प्राप्त करना हमेशा संभव नहीं होता है, और यह बढ़ती असमर्थता है कि विनियामक एजेंसियाँ जैसे Vanguard जैसे संपत्ति प्रबंधकों को संपत्ति प्रतिबंधों में कितनी राहत देंगी।'
बिना नियामक रियायतों के वेंगार्ड को प्रतिभूतियों को बेचने और इसके बजाय समग्र-रिटर्न स्वैप जैसे डेरिवेटिव के माध्यम से प्रभावित संपत्तियों में अप्रत्यक्ष निवेश या सहायक कंपनियों में निवेश करने के लिए मजबूर किया जा सकता है।
निवेश प्रबंधक ने फाइनेंशियल टाइम्स से कहा कि नए जोखिम संकेतक "फंड लागत और प्रदर्शन के लिए नियामक रियायतों के नुकसान की संभावित नकारात्मक परिणामों के साथ-साथ निवेशकों के लिए संभावित कर प्रभावों को स्पष्ट करते हैं"।
„हम नीतिगत निर्णय लेने वालों के साथ मिलकर काम करना जारी रखते हैं, ताकि प्रश्नों का उत्तर दे सकें, चिंताओं को दूर कर सकें और इन जोखिमों को कम कर सकें,“ वैनगार्ड ने कहा।
एक व्यापार संघ, जो संपत्ति प्रबंधकों का प्रतिनिधित्व करता है, इनवेस्टमेंट कंपनी संस्थान, ने अपनी चिंता दोहराई कि कड़ी विनियमन मिलियनों अमेरिकी निवेशकों के लिए रिटर्न को प्रभावित कर सकता है।
„महत्व को ध्यान में रखते हुए, हम नियामक अधिकारियों से आग्रह करते हैं कि वे इन प्रभावों की सावधानीपूर्वक समीक्षा करें और ऐसी बदलावों से बचें जो फंड्स की अमेरिकियों को सुरक्षित वित्तीय भविष्य के लिए निवेश करने में मदद करने की क्षमता में बाधा डालें,“ आईसीआई ने कहा।
न तो ब्लैक रॉक और न ही स्टेट स्ट्रीट ने टिप्पणी के लिए तुरंत प्रतिक्रिया दी।
बेन जॉनसन, मॉर्निंगस्टार में ग्राहक सेवा समाधान के प्रमुख, ने कहा कि सबसे बड़े संपत्ति प्रबंधकों का बढ़ता आकार अनिवार्य रूप से कड़े नियामक निरीक्षण को आकर्षित करता है और यह दबाव संभवतः जारी रहेगा, चाहे नवंबर में राष्ट्रीय चुनाव जो भी जीते।
„यदि ये कंपनियां और उनके विभिन्न व्यवसायिक उपक्रमों में हिस्सा लेने की प्रवृत्ति जारी रहती है, तो [गलत निर्णयों की संभावना] ही बढ़ेगी“, उन्होंने कहा।
जेफ डेमासो, स्वतंत्र वैनगार्ड सलाहकार के समाचार पत्र के संपादक, ने बुधवार को कहा कि "वो समय जब इंडेक्स फंड्स को नियामकीय 'मुफ्त पास' मिलता था, अब समाप्त हो गया है।
डेमासो ने लिखा, '10 ट्रिलियन डॉलर का प्रबंधन करने वाला वैनगार्ड, 1 ट्रिलियन डॉलर का प्रबंधन करने वाले वैनगार्ड से अलग जानवर है।'
