ब्लैकस्टोन, इलियट मैनेजमेंट और विस्टा इक्विटी पार्टनर्स जैसी निजी-इक्विटी कंपनियों ने कॉर्पोरेट बॉन्ड और ऋणों की मजबूत मांग का लाभ उठाकर वित्तपोषण लागत को कम किया और लाभांश वितरण को वित्तपोषित किया है। यह डोनाल्ड ट्रम्प के चुनाव के बाद से बाजार में एक स्पष्ट मोड़ को चिह्नित करता है।

ब्लैकस्टोन की हीटिंग और कूलिंग टेक्नोलॉजी कंपनी कोपलैंड ने इस सप्ताह वित्तीय निवेशक को लाभांश का भुगतान करने के लिए 675 मिलियन अमेरिकी डॉलर जुटाए। उच्च मांग के कारण कंपनी ने ब्याज दर को सोफर-बेंचमार्क के मात्र 2.5 प्रतिशत अंक ऊपर दबा दिया, जो लगभग 7.3 प्रतिशत की उपज के बराबर है। तुलना के लिए: 2022 में मूल वित्तपोषण के समय ब्याज दरें 11 प्रतिशत से अधिक थीं।

समानांतर रूप से, इलियट और विस्टा ने क्लाउड सॉफ्टवेयर ग्रुप के लिए 6.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर सुनिश्चित किए, जो सिट्रिक्स के अधिग्रहण से बना। 4.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर के कर्ज का पुनर्वित्त और 2 बिलियन अमेरिकी डॉलर के ऋण की परिपक्वता को 2031 तक बढ़ाकर कंपनी ने अपनी वित्त लागतों को उल्लेखनीय रूप से घटा लिया।

संरचित ऋण बाजारों, विशेष रूप से संपार्श्विक ऋण बाध्यताओं (CLOs) में निवेशकों की वापसी ने जोखिमपूर्ण ऋणों की मांग बढ़ा दी है। यह बायआउट फर्मों को न केवल मौजूदा ऋणों का पुनर्वित्त करने की अनुमति देता है, बल्कि लाभांश वितरण के लिए नई देनदारियां लेने की भी। जेपी मॉर्गन का अनुमान है कि इस पुनर्वित्त लहर ने इस वर्ष उधारकर्ताओं को $3.1 बिलियन की ब्याज लागत बचाई है।

हालांकि कुछ लेनदेन सवाल उठाते हैं। प्रिंटिंग और मार्केटिंग कंपनी आरआर डोनेली ने तथाकथित PIK-टॉगल बॉन्ड के माध्यम से 360 मिलियन अमेरिकी डॉलर जुटाए, जिनमें ब्याज भुगतान अतिरिक्त ऋण द्वारा निपटाए जा सकते हैं। पिमको पोर्टफोलियो मैनेजर डेविड फॉर्गाश जैसे बाजार पर्यवेक्षकों ने चेतावनी दी कि ऐसी संरचनाओं में वृद्धि अति उत्साह का संकेत है। "यदि लाभांश वितरण और PIK सौदों में वृद्धि होती है, तो यह एक स्पष्ट चेतावनी संकेत है," फॉर्गाश ने कहा।

घटते हुए एमएंडए बाजार के चलते लीवरेज्ड ऋणों की सीमित उपलब्धता ने निवेशकों के बीच कड़ी प्रतिस्पर्धा उत्पन्न कर दी है। "वर्तमान माहौल दिखाता है कि निवेशक प्रतिफल प्राप्त करने के लिए उच्च जोखिम लेने को तैयार हैं," रैंडी पेरिश, वोया इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट से कहते हैं।

संरचित ऋणों के बाजारों में वृद्धि ने लाभांश रिकैप्स और पीआईके डील्स जैसी कम ठोस वित्तपोषण रूपों को फिर से लोकप्रिय बना दिया है। आलोचक चेतावनी देते हैं कि निवेशक इन सौदों में से कुछ पर बाद में नुकसान झेल सकते हैं।