मार्च में जारी रही जिद्दी मुद्रास्फीति के दबाव ने जून में फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दर कम करने की सम्भावना पर सवाल उठाया और बिना आर्थिक मंदी के संकेत के इस वर्ष यह संभव हो पाएगा या नहीं, इस पर संदेह व्यक्त किया।
मार्च में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक वार्षिक तुलना में 3.5% बढ़ा, अर्थशास्त्रियों के अनुमान से थोड़ी अधिक वृद्धि और फरवरी के 3.2% की तुलना में बढ़ोतरी। अस्थिर खाद्य तथा ऊर्जा श्रेणियों को छोड़कर कोर मुद्रास्फीति भी उम्मीद से ज्यादा बढ़ी।
इसके बाद शेयर गिरे, डाउ जोन्स औद्योगिक औसत में लगभग 1.3% की कमी आई। यूएस सरकारी बॉन्ड्स की आय बढ़ी, जो संकेत देता है कि डेटा भविष्य में ब्याज दर में कटौती को देरी और कम कर सकता है।
फेड फंड्स दर से जुड़े भविष्य के अनुबंध इस बात का संकेत देते हैं कि व्यापारी मानकर चल रहे हैं कि वर्ष के अंत तक ब्याज दरें लगभग 5% तक होंगी, जिसका मतलब केवल एक या दो तिमाही की कमी इस वर्ष होने की संभावना है।
"मुद्रास्फीति का दबाव लगातार मजबूत बना हुआ है," टी. रोवे प्राइस के मुख्य अर्थशास्त्री ब्लेरिना उरुचि ने कहा। मुद्रास्फीति कुल मिलाकर "उतनी ही सख्त है, जितनी की फेड को जल्द ही ब्याज दरों में कटौती की एक श्रृंखला शुरू करने की आवश्यकता है।"
रिपोर्ट के विवरण समग्र संख्या के रूप में ही चिंताजनक थे। मुद्रास्फीति की मुख्य दर में नई और पुरानी गाड़ियों जैसे वस्तुओं की कीमतों में गिरावट के बावजूद वृद्धि हुई। एक समस्या सेवा क्षेत्र थी जो आवासीय क्षेत्र के बाहर था, जिसमें ऑटो बीमा से लेकर चिकित्सा देखभाल तक सब कुछ शामिल था।
आवास की लागत में भी पिछले महीने की तुलना में 0.4% की वृद्धि हुई, जो यह अनुमान के विरुद्ध है कि वे धीमी गति से बढ़ेंगे।
पिछले महीने, संघीय रिजर्व के अधिकारियों का थोड़ा अधिक बहुमत सोच रहा था कि अगर मुद्रास्फीति में और गिरावट आती है तो इस वर्ष कम से कम तीन बार ब्याज दरों में कटौती उचित होगी। संघीय रिजर्व अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने संकेत दिया है कि वह ब्याज दरें घटाने के लिए तैयार हैं, परन्तु उन्होंने यह भी जोर दिया कि केन्द्रीय बैंक को इसमें जल्दबाजी नहीं करनी चाहिए।
बुधवार से पहले कई अर्थशास्त्री मार्च में मुद्रास्फीति के फिर से कम होने के प्रति आशावादी थे। हाल के आंकड़ों ने UBS के मुख्य अर्थशास्त्री जोनाथन पिंगले को उम्मीद करने के लिए प्रेरित किया कि फेड जून के बजाय सितंबर में अपनी पहली कटौती करेगा और इस वर्ष केवल दो कटौतियाँ करेगा।
बुधवार की CPI रिपोर्ट पिछले महीने कीमतों में हुए बदलाव पर अंतिम शब्द नहीं होगी। फेड द्वारा प्राथमिकता दिए गए मापदंड, जिसे इस महीने के बाद में वाणिज्य मंत्रालय द्वारा प्रकाशित किया जाएगा, वो CPI से कम था। इस मापदंड के अनुसार, फरवरी में मूल आर्थिक मुद्रास्फीति 2.8% थी।
मुद्रास्फीति ने 2022 के मध्य में अपने चरम से, जब CPI डेटा ने दिखाया कि कीमतें पिछले वर्ष की तुलना में लगभग 9% तक बढ़ गई थीं, काफी कमजोरी आई है।
बुधवार की रिपोर्ट ने फिर से जताई चिंता कि मुद्रास्फीति से जूझने की "आखिरी मील" चुनौतीपूर्ण होगी। उदाहरण के तौर पर, मार्च 2023 के बाद से, जब मूल-CPI 5.6% पर था, प्रत्येक माह अगले 12 महीनों के आधार पर घटता चला गया, परंतु यह क्रम नवीनतम मूल्य डेटा के साथ टूट गया।
मुख्य जोखिम यह नहीं है कि मुद्रास्फीति बढ़ सकती है... बल्कि यह है कि मुद्रास्फीति नहीं हो पा रही है और वह समय पर 2% तक के पूर्वानुमानित मार्ग का अनुसरण नहीं कर रही है", पिछले सप्ताह डलास फेड की प्रधान लोरी लोगन ने कहा।
सर्वेक्षण बताते हैं कि अमेरिकी अभी भी जीवन यापन की लागत से निराश हैं। उपभोक्ता विश्वास सूचकांक में धीरे-धीरे सुधार हुआ है, लेकिन यह अभी भी महामारी से पहले के स्तर से काफ़ी नीचे है।
