यूरो क्षेत्र में मुद्रास्फीति दर जुलाई 2021 में कई महीनों के सबसे निम्न स्तर पर पहुँच गई, वर्तमान में 2.6 प्रतिशत पर है। यह जानकारी फरवरी महीने के लिए यूरोस्टेट के आधुनिक अनुमान से मिलती है और यह यूरोपीय मध्य बैंक (ईजेडबी) को दो प्रतिशत की मुद्रास्फीति के उनके लक्ष्य के और करीब लाती है। फिर भी, ईजेडबी सतर्क रहती है और अभी के लिए ब्याज दरों को बरकरार रखने का निर्णय लेती है। इसके लिए एक महत्वपूर्ण कारण सामूहिक वेतन वृद्धि है, जिस पर नोट बैंक वर्तमान में विशेष ध्यान देता है।
यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ईसीबी) के एक वर्तमान आकलन के अनुसार, यूरोक्षेत्र में तयशुदा मजदूरी चौथी तिमाही 2023 में 4.5 प्रतिशत बढ़ी है। हालांकि यह वृद्धि पहले की तुलना में कम है, लेकिन दीर्घकालीन मूल्य स्थिरता की गारंटी के लिए यह अभी भी बहुत अधिक है। इसलिए, ब्याज दर में कटौती का समय मुख्य रूप से वर्तमान पहली तिमाही में तयशुदा मजदूरी के आगे के विकास पर निर्भर करेगा। यदि श्रमिक संघों और नियोक्ता संघों के बीच वार्ता मध्यम परिणामों की ओर ले जाती है, तो ब्याज दर में कटौती का मार्ग प्रशस्त हो जाएगा। अन्यथा, हो सकता है कि ईसीबी के सदस्यों को ब्याज दर में बदलाव के लिए अभी कई महीनों तक इंतजार करना पड़े। क्योंकि यदि उत्पादकता आगे भी कमजोर बनी रहती है और कंपनियां उच्च मजदूरी लागत को अपने ग्राहकों पर थोपती हैं, तो उच्च मजदूरी वृद्धि स्थायी रूप से मुद्रास्फीति पर नकारात्मक प्रभाव डाल सकती है।
वेतन गतिशीलता की जल्द से जल्द तस्वीर प्राप्त करने के लिए, ईसीबी ने एक आंतरिक चेतावनी प्रणाली विकसित की है, जिसे "वेतन ट्रैकर" के नाम से भी जाना जाता है। इसमें यूरो क्षेत्र के सात देशों के तुरंत वेतन समझौतों का विश्लेषण किया जाता है, ताकि आधिकारिक सांख्यिकी की प्रतीक्षा न करनी पड़े, जो अक्सर देरी से प्रकाशित की जाती हैं। ये पूर्व-जानकारियां इशारा करती हैं कि 2024 की पहली छमाही में वेतन दबाव अस्थायी रूप से कम हो जाएगा, लेकिन उसके बाद शायद पांच प्रतिशत की ओर फिर से मजबूती से बढ़ सकता है।
यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ECB) कर्मचारी वेतन संघर्षों के विकास पर गहरी नजर रख रहा है, क्योंकि ट्रेड यूनियनें वर्तमान में समझौते और संयम के लिए तैयार नहीं हैं। पिछले वर्ष की उच्च मुद्रास्फीति ने कर्मचारियों पर अपनी छाप छोड़ी है। जर्मनी के फेडरल स्टैटिस्टिकल ऑफिस के अनुसार, 2023 में तय किए गए वेतनों में 3.7 प्रतिशत की बढ़ोतरी हुई है, जो कि 5.9 प्रतिशत की औसत मुद्रास्फीति दर से काफी कम है। इससे कर्मचारियों की क्रय शक्ति में स्पष्ट गिरावट आई है। WSI संस्थान, जो ट्रेड यूनियनों के करीबी है, ने यह भी रिपोर्ट किया है कि तय किए गए वेतनों की क्रय शक्ति 2016 के स्तर तक गिर गई है। इसलिए चालू वेतन वार्ताओं में स्पष्ट वास्तविक वेतन वृद्धि की उम्मीद है, WSI वेतन विशेषज्ञ थॉर्स्टन शुल्टेन के अनुसार।
ट्रेड यूनियनें और श्रमिक 2024 में मज़बूती के साथ वेतनमान वार्ता में प्रवेश करते हैं, क्योंकि यूरो-क्षेत्र में रोज़गार बाज़ार अभी भी अच्छे से व्यस्त हैं और विशेषज्ञता की कमी भी है। हालांकि, मुद्रास्फीति में वर्तमान में गिरावट आई है, जो मुख्यत: खाद्य पदार्थ की कीमतों में कमी के कारण है, परन्तु खाद्य और ऊर्जा को छोड़कर मूल मुद्रास्फीति दर 3.1 प्रतिशत के साथ ऊँची बनी हुई है। मज़बूत वेतन वृद्धि के कारण, यह दर अनुमानतः आने वाले वर्ष में भी दो प्रतिशत से ऊपर रहेगी, जैसा कि डॉयचे बैंक के सेबस्टियन बेकर का आकलन है। इसलिए यह कुछ समय लेगा जब तक मूल मुद्रास्फीति भी ईसीबी के दो प्रतिशत के लक्ष्य के करीब पहुँचे।
हालांकि अर्थशास्त्री पिछले दो वर्षों में कभी-कभार उच्च मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई में प्रगति को उत्साहजनक मानते हैं, कुछ वर्तमान स्थिति के मद्देनज़र अत्यधिक आशावाद को लेकर चेतावनी देते हैं। इसलिए यूरोपीय केंद्रीय बैंक सावधान रहता है और वेतन वृद्धि के विकास पर बारीकी से नजर रखता है।
