Τράπεζα της Αγγλίας πριν από πιθανή απόφαση για τα επιτόκια: Η οικονομία αναμένει μείωση επιτοκίων

Η Τράπεζα της Αγγλίας έχει διατηρήσει τα επιτόκια της στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 16 ετών, στο 5,25 τοις εκατό, από τον Αύγουστο του περασμένου έτους. Ωστόσο, η πλειοψηφία των οικονομολόγων πιστεύει ότι η κεντρική τράπεζα θα ξεκινήσει την πορεία της μείωσης των επιτοκίων στη συνεδρίαση της νομισματικής πολιτικής την Πέμπτη. Περισσότεροι από το 80 τοις εκατό των οικονομολόγων που ερωτήθηκαν από το Reuters προβλέπουν μείωση κατά ένα τέταρτο της μονάδας την επόμενη εβδομάδα. Ωστόσο, οι έμποροι στις αγορές ανταλλαγής είναι λιγότερο πεπεισμένοι και βλέπουν τις πιθανότητες για μείωση των επιτοκίων ή για σταθερά επιτόκια ως ίσα κατανεμημένες. Τις τελευταίες εβδομάδες, οι αγορές έχουν απομακρυνθεί από τα στοιχήματα για μείωση των επιτοκίων τον Αύγουστο, καθώς η βρετανική οικονομία ήταν απροσδόκητα ανθεκτική και ο πληθωρισμός στον τομέα των υπηρεσιών ήταν υψηλότερος από το αναμενόμενο. Ο Allan Monks από την JPMorgan είπε: «Περιμένουμε μείωση των επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της μονάδας την επόμενη εβδομάδα, αλλά με μια πολύ αμφίρροπη ψηφοφορία πέντε προς τέσσερα». Μια μείωση, όπως συνεχίζει να λέει ο Monks, θα συνέβαινε μάλλον παρά την κατάσταση των δεδομένων από τον Μάιο παρά λόγω αυτής. Δεν υπάρχουν σαφή επιχειρήματα για χαμηλότερα επιτόκια. Ένας λόγος για τις προσδοκίες των οικονομολόγων είναι μια πρόσφατη αλλαγή στις κατευθυντήριες γραμμές της επιτροπής νομισματικής πολιτικής της Τράπεζας της Αγγλίας. Τον Ιούνιο αναφέρθηκε ότι τα μέλη θα λάμβαναν υπόψη όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες στο πλαίσιο της πρόβλεψης του Αυγούστου και θα αξιολογούσαν πώς αυτό επηρεάζει την εκτίμησή τους για τους κινδύνους πληθωρισμού. Αυτό υποδηλώνει ότι η Τράπεζα της Αγγλίας έχει αποφασίσει ότι οι κίνδυνοι πληθωρισμού μειώνονται. Ο Monks εξήγησε ότι μια πιο λεπτή ερμηνεία υποδηλώνει ότι η επιτροπή ήδη εξετάζει δράσεις για την επιμονή του πληθωρισμού και σχηματίζει την απόφασή της βασιζόμενη σε μια λιγότερο διαφανή και υποκειμενική αξιολόγηση κινδύνων. Αυτό θα μπορούσε να δώσει στην τράπεζα μεγαλύτερο περιθώριο για να μειώσει τα επιτόκια παρά τα ισχυρά δεδομένα. Μια μείωση των επιτοκίων τον Αύγουστο θα έκανε την Τράπεζα της Αγγλίας να προηγηθεί της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των Η.Π.Α. (Fed), η οποία αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, αλλά να υποχωρήσει πίσω από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η οποία έκανε την πρώτη της μείωση τον Ιούνιο και διατήρησε τα επιτόκια αυτό τον μήνα. Mary McDougall Στη διήμερη συνεδρίασή της την επόμενη εβδομάδα, η Fed αναμένεται να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά, αλλά να δώσει στους επενδυτές σημαντικές ενδείξεις για το αν σχεδιάζει να μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο. Ενδείξεις ότι η οικονομία των Η.Π.Α. επιβραδύνεται και ότι ο πληθωρισμός πλησιάζει τον στόχο 2 τοις εκατό της κεντρικής τράπεζας έχουν ωθήσει τους εμπόρους στις αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης να στοιχηματίζουν ότι η Fed θα μειώσει τελικά τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο. Οι έμποροι υποθέτουν μία έως δύο επιπλέον μειώσεις αργότερα μέσα στο έτος. Αυτό είναι περισσότερο από ό,τι η τελευταία πρόβλεψη της Fed –η οποία αντιπροσωπεύει μια έρευνα των επίσημων απόψεων για τα μελλοντικά επιτόκια, τον πληθωρισμό και την ανεργία– υποδείκνυε. Η έκθεση που δημοσιεύθηκε τον Ιούνιο έδειξε ότι ο μέσος ψηφοφόρος ανέμενε μόνο μία μείωση των επιτοκίων αυτό το έτος. Ωστόσο, τα οικονομικά δεδομένα έχουν μεταβληθεί σημαντικά από τότε. Παρόλο που οι Η.Π.Α. δημιούργησαν περισσότερες θέσεις εργασίας από το αναμενόμενο τον Ιούνιο, το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε στο 4,1 τοις εκατό – το υψηλότερο από τον Νοέμβριο του 2021. Πρόσφατα δεδομένα έδειξαν επίσης επιβράδυνση του πληθωρισμού –ο δείκτης τιμών καταναλωτή μειώθηκε γρηγορότερα από το αναμενόμενο στο 3 τοις εκατό τον Ιούνιο. Τα δεδομένα της Παρασκευής για τις προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες έδειξαν ότι ο πυρήνας –που εξαιρεί τους ευμετάβλητους τομείς όπως τρόφιμα και ενέργεια και αποτελεί το προτιμώμενο μέτρο πληθωρισμού της Fed– ήταν στο 2,6 τοις εκατό. «Η έκθεση για τις προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες του Ιουνίου είναι σύμφωνη με την προσδοκία ότι η Fed θα διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά την επόμενη εβδομάδα και θα πραγματοποιήσει την πρώτη μείωση επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου», δήλωσε ο Bill Adams, επικεφαλής οικονομολόγος στην Comerica Bank. Kate Duguid Οι επενδυτές αυξάνουν τα στοιχήματά τους για αύξηση επιτοκίων της Τράπεζας της Ιαπωνίας την επόμενη εβδομάδα, μετά από αναφορές που δείχνουν ότι το αποτέλεσμα της συνεδρίασής τους στις 30 και 31 Ιουλίου θα μπορούσε να είναι αμφίρροπο. Οι έμποροι στις αγορές ανταλλαγής είναι πλέον ισομερώς διχασμένοι ως προς την προοπτική ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα αυξήσει το επιτόκιό της κατά 0,15 ποσοστιαίες μονάδες στο 0,25 τοις εκατό, μια πιθανότητα που στις αρχές του μήνα αντιστοιχούσε μόνο στο ένα τέταρτο. Οι αυξανόμενες προσδοκίες για αύξηση των επιτοκίων τον Ιούλιο έχουν συμβάλει σε μια ισχυρή ανατίμηση του γιεν, το οποίο αυξήθηκε κατά 2,5 τοις εκατό έναντι του δολαρίου αυτή την εβδομάδα, ενισχυμένο από τη μείωση των υπερβολικών θέσεων short στο γιεν. Παρ' όλα αυτά, η πλειοψηφία των οικονομολόγων που ερωτήθηκαν από το Bloomberg αναμένει ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα παραμείνει αμετάβλητη και θα κρατήσει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια εντός του στόχου 0 προς 0,1 τοις εκατό, όπου βρίσκονται από τον Μάρτιο, δεδομένου ότι η κεντρική τράπεζα αντιδρά με προσοχή στις τάσεις σύσφιξης. Αναλυτές στη Rabobank έγραψαν ότι μόνο περίπου το ένα τρίτο των οικονομολόγων αναμένουν αύξηση των επιτοκίων της Τράπεζας της Ιαπωνίας την επόμενη εβδομάδα, αλλά η μεγάλη πλειοψηφία αναγνωρίζει ότι αυτό αποτελεί έναν κίνδυνο και ότι θα μπορούσε να προκαλέσει «αστάθεια» στο γιεν. Mary McDougall