Αναδυόμενες Αγορές: Μια επικείμενη καταιγίδα στον ορίζοντα;

Οι αναδυόμενες αγορές βιώνουν επί του παρόντος μια ανήσυχη φάση στις αγορές, η οποία θα μπορούσε να ενταθεί στο άμεσο μέλλον. Σύμφωνα με τη μεγάλη ελβετική τράπεζα UBS, ο δείκτης MSCI για τις αναδυόμενες αγορές έχει χάσει πάνω από 10% από το δίχρονο υψηλό του στις 2 Οκτωβρίου. Η κύρια αιτία αυτής της πτώσης είναι οι εκτεταμένοι δασμοί που σχεδιάζει ο Ντόναλντ Τραμπ, οι οποίοι έχουν προκαλέσει ανησυχίες στους επενδυτές. Τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών βρίσκονται επίσης υπό έντονη πίεση ως αποτέλεσμα. Ωστόσο, παρά την πώληση, η αγορά σε καμία περίπτωση δεν αντικατοπτρίζει την πλήρη έκταση των κινδύνων που συνδέονται με τους δασμούς, σύμφωνα με τον στρατηγικό αναλυτή της UBS Manik Narain. Ο Narain παρατηρεί ότι εξακολουθεί να υπάρχει ισχυρή διάθεση στην αγορά, όπως υποδεικνύεται από τον Δείκτη Ρίσκου των Αναδυόμενων Αγορών της UBS, ο οποίος βρίσκεται μεταξύ ουδέτερου και ευφορικού, ένα ασυνήθιστα ισχυρό σήμα δεδομένης της αδύναμης παγκόσμιας ανάπτυξης και της μείωσης της παγκόσμιας βιομηχανικής παραγωγής τα τελευταία χρόνια. Οι προβλέψεις κερδών δείχνουν προς το παρόν ανάπτυξη 13% για μετοχές των αναδυόμενων αγορών έως το 2026, πολύ περισσότερο από την ανάπτυξη 3% που επιτεύχθηκε κατά τη διάρκεια του εμπορικού πολέμου του Τραμπ με την Κίνα το 2018 και το 2019. Παρόλα αυτά, η αγορά, σύμφωνα με τον Narain, εξακολουθεί να τιμολογεί τους κινδύνους σε ένα μη ρεαλιστικά χαμηλό επίπεδο. Υποστηρίζει ότι οι επενδυτές παραβλέπουν μια σημαντική πιθανότητα ότι η αδύναμη κινεζική οικονομία θα μπορούσε να έχει αρνητικές επιπτώσεις σε άλλες αναδυόμενες αγορές. Η ίδια η Κίνα βιώνει επί του παρόντος την ισχυρότερη αποπληθωριστική ώθηση εδώ και τουλάχιστον τρεις δεκαετίες, με πτώση των τιμών εξαγωγών και αύξηση των όγκων εξαγωγών. Αυτή η εξέλιξη επηρεάζει κυρίως τις αναδυόμενες αγορές, ιδίως καθώς η αποπληθωριστική επίδραση της Κίνας καθιστά το γουάν πιο ανταγωνιστικό σε σχέση με άλλα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών. Επιπλέον, νέοι δασμοί στην Κίνα θα μπορούσαν να αυξήσουν περαιτέρω τους υπάρχοντες όγκους εξαγωγών της χώρας, επηρεάζοντας την παραγωγή και το κόστος κεφαλαίου των αναδυόμενων αγορών. Αυτό θα μπορούσε επίσης να επιταχύνει τη μείωση των εισαγωγών της Κίνας και να ασκήσει περαιτέρω πίεση σε ανταγωνιστικές παραγωγικές επιχειρήσεις και να επιβαρύνει τους εξαγωγείς πρώτων υλών. Τα δημοσιονομικά μέτρα στήριξης της Κίνας προσφέρουν ελάχιστη ανακούφιση, καθώς επικεντρώνονται κυρίως στην εγχώρια κατανάλωση και στις διαδικτυακές επιχειρήσεις, που κυριαρχούν στην κινεζική χρηματιστηριακή αγορά, αλλά δεν επεκτείνονται ευρέως στις αναδυόμενες αγορές. Ιδιαίτερα ευάλωτες σε πιθανούς εμπορικούς συγκρούσεις είναι, σύμφωνα με τον Narain, χώρες όπως το Μεξικό, το Βιετνάμ, η Ταϊβάν, η Κορέα και η Ταϊλάνδη, που παρουσιάζουν μεγάλα εμπορικά ανισοζύγια με τις ΗΠΑ.