Η μείωση των συμφωνιών ιδιωτικών κεφαλαίων στην Κίνα έχει φτάσει σε ανησυχητικό επίπεδο. Οι δέκα μεγαλύτερες παγκόσμιες εταιρείες εξαγοράς έχουν πραγματοποιήσει μόνο πέντε νέες επενδύσεις φέτος στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου, εκ των οποίων οι περισσότερες είναι μικρότερες συναλλαγές. Αυτό σημειώνει μια σημαντική μείωση σε σύγκριση με τις 30 επενδύσεις που είχαν πραγματοποιήσει αυτές οι εταιρείες στην Κίνα το 2021.

«Η Κίνα ήταν για τους επενδυτές μια διαδρομή με τρενάκι του λούνα παρκ, χαρακτηριζόμενη από γεωπολιτικές εντάσεις, ρυθμιστική απρόβλεπτοτητα και οικονομικούς αντίθετους ανέμους», δήλωσε ο Kher Sheng Lee, συν-επικεφαλής για την περιοχή Ασίας-Ειρηνικού στην Alternative Investment Management Association. Ενώ η χώρα στο παρελθόν ήταν μια αναπτυσσόμενη αγορά που οδηγούσε σε έναν πραγματικό «χρυσοθηρικό πυρετό», το σημερινό περιβάλλον μοιάζει περισσότερο με τον επίμονο «κόσκινο του χρυσού με μεγενθυντικό φακό και τσιμπιδάκι», προσθέτει ο Lee.

Επί πολλά χρόνια, οι επενδυτές εισέρχονταν στην κινεζική αγορά, προσελκυόμενοι από την ραγδαία ανάπτυξη και την προοπτική να επιτύχουν υψηλές αποδόσεις μέσω δημόσιων εγγραφών (IPO) στις ΗΠΑ. Ωστόσο, από την ταραχώδη δημόσια εγγραφή της πλατφόρμας Ride-Hailing Didi Chuxing στη Νέα Υόρκη το 2021, το Πεκίνο έκλεισε ουσιαστικά το παράθυρο για δημόσιες εγγραφές στο εξωτερικό, περιορίζοντας σημαντικά τις δυνατότητες εξόδου για τους επενδυτές.

Επιπλέον, η επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης της Κίνας και οι προγραμματισμένοι περιορισμοί των ΗΠΑ για ιδιωτικές επενδύσεις σε συγκεκριμένες κινεζικές τεχνολογίες έχουν μειώσει περαιτέρω το ενδιαφέρον των επενδυτών. „Οι γεωπολιτικοί περιορισμοί, όπως οι ρυθμίσεις για τις επενδύσεις στο εξωτερικό, καθιστούν την Κίνα όλο και περισσότερο μια δύσκολη αγορά επενδύσεων παρά τις ευκαιρίες της“, σχολίασε ο Han Lin, Διευθυντής Χώρας της Κίνας στη συμβουλευτική εταιρεία The Asia Group.

Σύμφωνα με τα δεδομένα της Dealogic, που καλύπτουν τις δέκα μεγαλύτερες ομάδες ιδιωτικών κεφαλαίων της τελευταίας δεκαετίας, επτά από αυτές τις εταιρείες δεν έχουν πραγματοποιήσει νέες επενδύσεις στην Κίνα φέτος. Μεταξύ των λίγων ενεργών επενδυτών ήταν η Bain και η Advent, οι οποίες επένδυσαν σε εταιρείες όπως η VNU Exhibitions Asia με έδρα τη Σαγκάη και ο κινέζος κατασκευαστής τροφών για κατοικίδια Seek Pet Food. Η Blackstone, κάποτε ένας από τους πιο γνωστούς ξένους παίκτες στην Κίνα, δεν έχει κλείσει καμία σημαντική συμφωνία ιδιωτικών κεφαλαίων στη χώρα από το 2021, εκτός από μια μικρότερη προτεινόμενη συμφωνία φέτος.

Καθώς η παγκόσμια βιομηχανία ιδιωτικού κεφαλαίου συνολικά υποφέρει από την αύξηση των επιτοκίων που καθιστούν το επιχειρηματικό μοντέλο με βάση το χρέος πιο ακριβό, η μείωση των συναλλαγών στην Κίνα έχει γίνει ιδιαίτερα αισθητή.

Η σαφής μείωση των επενδύσεων στην Κίνα αντικατοπτρίζει τις αυξανόμενες αβεβαιότητες που αντιμετωπίζουν οι ξένοι επενδυτές. Παρά τις ελκυστικές αποτιμήσεις και τη ζήτηση για κεφάλαιο ανάπτυξης, πολλές κορυφαίες εταιρείες ιδιωτικών συμμετοχών φαίνεται να θεωρούν το ρίσκο σήμερα πολύ υψηλό, γεγονός που αποδυναμώνει σημαντικά την άλλοτε ακμάζουσα δέσμευση στην περιοχή.