Ο γερμανικός τεχνολογικός όμιλος Siemens εξαγόρασε τον αμερικανικό κατασκευαστή ημιαγωγών Altair με μια επένδυση περίπου 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτή η εξαγορά, η οποία αποτιμά την Altair σχεδόν 70 φορές πάνω από το αναμενόμενο EBITDA, σηματοδοτεί μία από τις ακριβότερες αγορές στον τομέα του βιομηχανικού λογισμικού.
Η υψηλή τιμή αντανακλά την έλλειψη της Altair σε μια ταχέως ενοποιούμενη αγορά. Οι ανακοινώσεις της άνοιξης, όπως η εξαγορά της Ansys από τη Synopsys για 35 δισεκατομμύρια δολάρια και η αγορά της Beta από την Cadence για 1,24 δισεκατομμύρια δολάρια, υπογραμμίζουν την αυξανόμενη αξία των εξειδικευμένων εταιρειών λογισμικού. Πριν την ανακοίνωση της συμφωνίας, η χρηματιστηριακή τιμή της Altair ήταν 58 φορές το EBITDA.
Παρά την υψηλή αξιολόγηση, η εξαγορά της Altair από τη Siemens προσφέρει σημαντικά στρατηγικά πλεονεκτήματα. Η Altair διαθέτει εξειδικευμένες ικανότητες σε μηχανική και ηλεκτρομαγνητική προσομοίωση, που συμπληρώνουν το υπάρχον χαρτοφυλάκιο της Siemens. Αυτό επιτρέπει στη Siemens να προσφέρει ολοκληρωμένες λύσεις στους πελάτες της και να εκμεταλλευτεί νέες ευκαιρίες cross-selling. Η προηγμένη πλατφόρμα e-Platform 3.0 Evo της Altair βελτιστοποιεί τη χρήση χώρου, βελτιώνει τα οδηγικά χαρακτηριστικά και αυξάνει την αποδοτικότητα των ηλεκτρικών οχημάτων και άλλων σύνθετων προϊόντων.
Η αγορά βιομηχανικού λογισμικού αναπτύσσεται ραγδαία, καθώς οι κατασκευαστές στρέφονται ολοένα και περισσότερο στους «ψηφιακούς διδύμους» για να προσομοιώσουν την απόδοση των προϊόντων τους υπό διάφορες συνθήκες. Με αυτή την εξαγορά, η Siemens ενισχύει τη θέση της σε ένα από τα πιο υποσχόμενα τμήματα ανάπτυξης του κλάδου.
Ωστόσο, οι αναλυτές εξέφρασαν ανησυχίες σχετικά με την κερδοφορία της εξαγοράς. Ο Nicholas Green από την Bernstein εκτιμά ότι οι αναμενόμενες περικοπές κόστους των 150 εκατομμυρίων δολαρίων και οι πιθανές συνέργειες εσόδων των 500 εκατομμυρίων δολαρίων μπορεί να δημιουργήσουν μόνο ένα επιπλέον EBITDA ύψους 260 εκατομμυρίων δολαρίων, που αντιστοιχεί περίπου στο 1,8 φορές της πρόβλεψης για φέτος. Αυτό θέτει ερωτήματα σχετικά με τη βιωσιμότητα των υψηλών επενδύσεων.
Για τη χρηματοδότηση της εξαγοράς, η Siemens πωλεί ήδη περιουσιακά στοιχεία όπως τον κλάδο κινητήρων Innomotics για 3,5 δισεκατομμύρια δολάρια και εξετάζει την πώληση του 5% της θυγατρικής Healthineers. Αυτά τα μέτρα στοχεύουν στη σταθεροποίηση της κεφαλαιακής δομής και στη χρηματοδότηση των επενδύσεων χωρίς σημαντική αύξηση του χρέους. Επιπλέον, η Siemens σκοπεύει να επεκτείνει την παγκόσμια ικανότητα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων για να ανταποκριθεί στις επερχόμενες αλλαγές στις επενδυτικές συνήθειες της Ιαπωνίας.
Οι μετοχές της Siemens αντέδρασαν αρχικά θετικά στην ανακοίνωση και αυξήθηκαν προσωρινά κατά 3,12 τοις εκατό στα 153,46 δολάρια ΗΠΑ στο χρηματιστήριο NYSE. Παρά την προσωρινή άνοδο της τιμής, το μέλλον της εξαγοράς παραμένει αβέβαιο, ιδίως λόγω της επικέντρωσης του ομίλου στην επέκταση στις ΗΠΑ και της ασθενέστερης ανάπτυξης στην περιοχή DACH (Γερμανία, Αυστρία, Ελβετία).
