Vanguard προειδοποίησε τους επενδυτές ότι ενδέχεται οι αμερικανικές ρυθμιστικές αρχές να περιορίσουν το μέγεθος των συμμετοχών που επιτρέπεται να διατηρεί η εταιρεία σε επιχειρήσεις. Αυτό θα μπορούσε να αυξήσει τα κόστη και να εντείνει τους κινδύνους για μερικά από τα μεγαλύτερα δείκτες αμοιβαίων κεφαλαίων του κόσμου.
Ο δεύτερος μεγαλύτερος διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων παγκοσμίως με όγκο επενδύσεων 9,3 τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ τον Μάιο ενημέρωσε πρόσφατα τις γνωστοποιήσεις για δεκάδες κεφάλαια. Σε αυτά, η εταιρεία επισημαίνει τον αυξημένο κίνδυνο ότι οι αρχές ενδέχεται να την αναγκάσουν να τηρήσει τα μακροχρόνια, αλλά σπάνια εφαρμοζόμενα ανώτατα όρια κατοχής μετοχών τραπεζών και επιχειρήσεων κοινής ωφέλειας.
Βάνγκαρντ δέχεται κριτική μαζί με τους δύο άλλους κολοσσούς στον τομέα των παθητικών επενδύσεων, την ΜπλακΡοκ και την Στέιτ Στριτ Γκλομπαλ Αντβάιζορς, λόγω του μεγέθους και της ψήφου τους σε θέματα κλίματος και κοινωνίας.
Τον Ιανουάριο, τα παθητικά διαχειριζόμενα αμοιβαία κεφάλαια των ΗΠΑ ξεπέρασαν για πρώτη φορά τα ενεργά διαχειριζόμενα αντίστοιχά τους σε όγκο επενδύσεων.
Προοδευτικοί ακτιβιστές προειδοποιούν εδώ και καιρό για την εξουσία των μεγάλων παθητικών επενδυτικών συγκροτημάτων που κατέχουν μαζί σχεδόν το 25 τοις εκατό πολλών αμερικανικών εταιρειών.
Τα τελευταία τρία χρόνια, ενώθηκαν μαζί τους και συντηρητικοί που διαμαρτύρονται ότι οι εταιρείες επενδύσεων χρησιμοποιούν τις μετοχικές τους συμμετοχές για να προωθήσουν φιλελεύθερα θέματα, τα οποία αποκαλούν «ξύπνιο καπιταλισμό».
Ιστορικά, οι ρυθμιστικές αρχές έχουν επιτρέψει στα επενδυτικά κεφάλαια να υπερβαίνουν το όριο κατοχής 10 τοις εκατό για μετοχές τραπεζών και εταιρειών κοινής ωφέλειας, εφόσον δεν επιδιώκουν ρόλο διοίκησης.
Αλλά η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ασφάλισης Καταθέσεων εξετάζει το ενδεχόμενο να επιβάλει αυστηρότερους όρους για αυτές τις εξαιρέσεις, ενώ οι ρεπουμπλικανοί Γενικοί Εισαγγελείς των πολιτειών έχουν πιέσει την Ομοσπονδιακή Ρυθμιστική Επιτροπή Ενέργειας να εξετάσει την ικανότητα της Vanguard να κατέχει μεγάλα μερίδια σε εισηγμένες εταιρείες κοινής ωφέλειας.
Οι νεότερες αποκαλύψεις του Vanguard, οι οποίες κατατέθηκαν την περασμένη εβδομάδα στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ, προειδοποιούν ότι ο διαχειριστής περιουσίας από την Πενσυλβάνια ενδέχεται να μην επιτρέπεται να υπερβεί τα όρια ιδιοκτησίας στο μέλλον.
„Δεν είναι πάντα δυνατό να λάβουν διευκολύνσεις, και υπάρχει αυξανόμενη αβεβαιότητα σχετικά με το πόση διευκόλυνση στις ιδιοκτησιακές περιορισμούς θα δώσουν οι ρυθμιστικές αρχές σε διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων όπως η Vanguard“, δήλωσε ο διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων.
Χωρίς κανονιστικές ελαφρύνσεις, η Vanguard θα μπορούσε να αναγκαστεί να πουλήσει τίτλους και αντ' αυτού να αποκτήσει έμμεσες συμμετοχές σε επηρεαζόμενα αποθέματα μέσω παραγώγων όπως τα swap συνολικής απόδοσης ή επενδύσεων σε θυγατρικές εταιρείες.
Ο διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων δήλωσε στους Financial Times ότι οι νέες προειδοποιήσεις κινδύνου «κάνουν σαφείς τις πιθανές αρνητικές συνέπειες από την απώλεια ρυθμιστικών διευκολύνσεων για τα κόστη και τις επιδόσεις των κεφαλαίων, καθώς και τις πιθανές φορολογικές συνέπειες για τους επενδυτές».
«Συνεχίζουμε να συνεργαζόμαστε με τους πολιτικούς ιθύνοντες για να απαντήσουμε σε ερωτήματα, να απαλείψουμε ανησυχίες και να ελαχιστοποιήσουμε αυτούς τους κινδύνους», δήλωσε η Vanguard.
Μια εμπορική ένωση που εκπροσωπεί διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων, το Investment Company Institute, επανέλαβε τις ανησυχίες της ότι μια αυστηρή ρύθμιση θα μπορούσε να επηρεάσει τις αποδόσεις εκατομμυρίων επενδυτών στις ΗΠΑ.
„Λαμβάνοντας υπόψη τη σημασία, ενθαρρύνουμε τις ρυθμιστικές αρχές να εξετάσουν προσεκτικά αυτές τις επιπτώσεις και να αποφύγουν αλλαγές που θα εμποδίσουν την ικανότητα των κεφαλαίων να βοηθήσουν τους Αμερικανούς να επενδύσουν για ένα ασφαλές οικονομικό μέλλον“, δήλωσε το ICI.
Ούτε η BlackRock ούτε η State Street ανταποκρίθηκαν αμέσως σε αιτήματα για σχόλια.
Μπεν Τζόνσον, Διευθυντής Λύσεων Εξυπηρέτησης Πελατών στην Morningstar, είπε ότι το αυξανόμενο μέγεθος των μεγαλύτερων διαχειριστών περιουσιών αναπόφευκτα έχει επιφέρει αυστηρότερο ρυθμιστικό έλεγχο και ότι η πίεση πιθανότατα θα συνεχιστεί, ανεξάρτητα από το ποιος θα κερδίσει τις εθνικές εκλογές τον Νοέμβριο.
«Η πιθανότητα [ανεπιθύμητων αποφάσεων] αυξάνεται μόνο όταν αυτές οι εταιρείες και οι συμμετοχές τους σε ατομικές επιχειρήσεις συνεχίζουν να αυξάνονται», είπε.
Τζεφ Ντεμάσο, εκδότης του ενημερωτικού δελτίου Independent Vanguard Adviser, δήλωσε την Τετάρτη ότι «οι εποχές που τα index funds λάμβαναν ένα κανονιστικό "ελεύθερο πέρασμα" έχουν παρέλθει».
«Η Vanguard, που διαχειρίζεται 10 τρισεκατομμύρια δολάρια, είναι ένα άλλο θηρίο από τη Vanguard, που διαχειρίζεται 1 τρισεκατομμύριο δολάρια», έγραψε ο DeMaso.
