欧洲应对液化天然气危机：价格上涨下保持冷静

对欧洲今冬天然气供应短缺的担忧被证明是夸大的，因为液化天然气（LNG）市场已经采取必要措施防止供应缺口，尽管价格较高。 上周，欧洲天然气价格攀升至两年来的最高水平。在荷兰TTF枢纽，基准前月合约达到了每兆瓦时49.03欧元，相当于每百万英热单位（mmBtu）14.97美元。自9月中旬以来，价格已上涨约40%，因人们担心俄罗斯经管道向欧洲的剩余供应可能会被终止或进一步受限。 美国对一些欧洲进口俄罗斯天然气的付款机构Gazprombank实施的新制裁也加剧了对未来供应的担忧。结合早期的寒冷天气以及年底乌克兰输俄天然气过境协议的到期，上涨的价格并不令人意外。 然而，目前没有很多迹象表明欧洲实际面临天然气短缺。全球LNG市场已经在调整以适应当前情况。根据Kpler的分析，11月欧洲冷冻燃料进口量升至自2月以来的最高水平，达到916万吨。这比10月的756万吨和9月的637万吨有所增加，9月是三年来的最低月度水平。 进口的增加主要由美国的供应增长支持，美国是全球最大LNG出口国，也是大西洋和太平洋之间的重要供应商。预计欧洲11月将进口432万吨美国LNG，这是自2月以来的最高水平，比10月的313万吨有增长。 相比之下，亚洲预计11月从美国进口的LNG将下降至219万吨，为3月以来的最低水平，10月为321万吨。总体而言，预计亚洲11月的LNG进口量将降至2313万吨，为自6月以来的最低水平，而10月为2439万吨。 下降主要是由于南亚国家印度、巴基斯坦和孟加拉国进口的减少。作为亚洲第四大买家，印度预计11月进口221万吨，10月为236万吨。作为价格敏感型买家，现货LNG价格的最新上涨抑制了印度的需求。 截至11月22日当周，运往北亚的LNG现货价格升至每mmBtu 14.60美元，为十一个月来的最高水平，前一周为13.60美元。现价较2024年低点每mmBtu 8.30美元高出76%，但低于2023年底亚洲供应商为冬季准备时的每mmBtu 17.90美元的高点。 对于北亚冬季的预测显示，本季将比往年更冷，这可能会增加LNG需求，特别是在主要进口国中国、日本和韩国。加上欧洲可能提高的LNG需求，现货价格可能进一步上涨。较高的价格正逐渐将像印度这样的价格敏感型买家排除在外。但这并非市场紧张的信号，而是表明市场如预期运作。