特斯拉似乎在2024年迎来了另一个挫折年——直到美国总统选举。电动车巨头的股价在几周内爆涨了73%。该公司的销量和利润曾陷入低迷，却突然增加了5700亿美元的市值。一个几乎难以置信的飞跃，据专家称，这与其自身关系不大，而更多是由于埃隆·马斯克的战略性举措：积极支持新当选的总统唐纳德·特朗普。

马斯克：权力阴影人

马斯克与白宫的新联系似乎是无价的——至少从投资者的热情来看。

数字说明了一切：尽管特斯拉股票在选举前下跌了2.3%，但自选举日以来，它们在2024年上涨了69%。但究竟有什么改变了呢？没多少。需求问题、不明朗的未来前景和自主车辆的发展停滞依然存在。改变的是预期，而预期现在几乎是电动的。

特朗普的悖论性电动汽车补贴

具有讽刺意味的是，以对电动汽车持怀疑态度而闻名的特朗普现在被视为特斯拉成功的催化剂。华尔街分析师上调了该股的目标价格，确信马斯克与政府的接近关系可能会减少自动驾驶汽车的监管障碍。如果特朗普宣布削减电动汽车税收抵免，这可能会对小型竞争对手造成更大打击，特斯拉的市场份额也可能上升。

Doch nicht alle sind überzeugt. „Es ist nicht die Regulierung, die Tesla bei der Selbstfahr-Technologie bremst“, sagt Thomas Thornton von Hedge Fund Telemetry. Und während Analysten wie Chris McNally von Evercore ISI schätzen, dass 500 bis 600 Milliarden Dollar von Teslas Marktkapitalisierung auf sein EV- und Energiegeschäft entfallen, basiert der Rest auf „Zukunftsfantasien“ wie humanoiden Robotern und Robotaxis.

特斯拉：炒作还是严峻现实？

这些幻想也将股票估值推至令人眩晕的高度。特斯拉目前的交易价格是其预期收益的129倍——相比之下，另一家科技明星公司英伟达为32倍。这种巨大的差异让投资者感到担忧。因为英伟达受益于蓬勃发展的人工智能需求，而特斯拉的盈利潜力仍不明朗。机器人出租车领域尤其具有风险：尽管特斯拉寄希望于监管放松，但Alphabet旗下的市场领导者Waymo可能更具优势以从中受益。

DataTrek Research联合创始人尼古拉斯·科拉斯警告称，“特斯拉价值中的5000亿到6000亿美元取决于远在未来的承诺。”

叙事的力量

然而，特斯拉一直不仅仅是一只股票——它是一场运动。"谁押注马斯克输的人，都会输，"Longboard资产管理公司的科尔·威尔科克斯说。投资者押注于马斯克坚定不移的愿景和他解决看似不可克服挑战的才华。对于许多人来说，特斯拉是对未来信念的终极表达——而马斯克是他们的先知。

此外，特斯拉股票在散户中具有极高的人气。期权市场呈现出类似的情况：特斯拉位列交易最活跃的前五名，紧随标普500和纳斯达克100等重量级指数之后。Piper Sandler的汤姆·基恩表示：“投资者们正在大幅买入。”

梦的风险

狂热情绪却有一个缺陷：它更多地基于对马斯克愿景的集体信念，而非确凿事实。而这正是使局势如此脆弱的原因。历史告诉我们，当现实无法与预期相符时，股市热潮常常会自我瓦解。

尽管特斯拉目前因马斯克的政治胜利而光芒四射，长期风险仍然存在。公司面临着巨大的挑战，从机器人出租车开发到潜在的盈利危机。但只要市场相信无限可能，特斯拉仍然是全球最迷人——也是最危险——的股票之一。