OpenAI의 새로운 비디오 제작 도구 Sora가 Adobe에 대한 위협은 과대평가되었지만, 상승하는 평가가 그들의 주식을 취약하게 만들었다. 전문적인 이미지를 만들기는 보이는 것보다 어렵다. 포토샵 제조업체에 문제를 일으키는 것은 훨씬 간단하게 드러났다. Adobe의 신속한 생성적 인공지능 채택은 지난해 큰 소프트웨어 회사 중에서도 가장 탐낼 만한 주식으로 만들었으며, 심지어 선도적인 KI 플레이어인 마이크로소프트마저 추월했다.

그러나 최근 이 이미지가 흔들리고 있습니다. 회사의 지난 12월 이익 보고서에 포함된 전망은 투자자들을 실망시켰는데, 회사의 성장 전망에 대한 인공지능 기여 부족이 원인이었습니다. 그리고 OpenAI가 지난달 발표한 'Sora'라는 새로운 텍스트-비디오 생성 도구에 대한 공지가 추가적인 우려를 불러일으켰습니다. 이 발표 이후 Adobe의 주식은 거의 10% 하락했으며, 이는 같은 기간 동안 S&P 500 소프트웨어 및 서비스 그룹의 하락률보다 두 배 이상입니다.

Adobe의 하락은 익숙한 소리가 있다. Adobe의 주식은 작년 초 몇 달 동안 경쟁 위협에 대한 우려 때문에 다소 소외되었는데, 그 원인 중 하나는 Dall-E와 같은 이전 세대의 AI 이미징 툴에 있었다. 하지만 Adobe가 그해 3월 자체 AI 도구인 Firefly를 처음 공개하면서 이러한 이미지는 금세 바로잡혔다. 2023년 Adobe 주가는 77% 상승했다. Firefly에 대한 열정은 심지어 Adobe가 Figma를 인수하려던 계획이 규제 당국의 저항으로 12월에 취소되었다는 우려마저 뛰어넘었다.

지난해 어도비 주식의 롤러코스터 같은 변동성은 투자자들이 생성적 AI의 잠재적 혼란을 어떻게 처리하려 하는지에 대한 좋은 지표입니다 - 때로는 그 영향이 입증되기도 전에 말이죠. '달리(Dall-E)'와 같은 공개된 무료 도구들은 사용자들이 비현실적인 개념의 사실적인 이미지를 만들 수 있게 해주었지만, 뒤집힌 사지와 같은 오류를 범하는 경향이 있었으며, 저작권이 있는 작품의 사용을 방지하기 위한 통제가 거의 또는 전혀 없었습니다. 따라서 그러한 도구들은 어도비 고객 기반의 대부분을 차지하는 전문 콘텐츠 크리에이터들에게는 제한된 매력을 가지고 있습니다.

소라는 아직 공개되지 않았습니다. OpenAI는 그들의 발표에서 "현재 모델에는 약점이 있다"고 인정했으며, 예를 들어 "복잡한 장면의 물리학을 부정확하게 시뮬레이션하는" 것과 같은 오류에 취약할 수 있다고 말했습니다.

"어도비가 단기적으로 인공지능과 관련된 위험은 Firefly와 같은 도구들이 대부분의 투자자들이 기대하는 것보다 더 느리게 의미 있는 수익을 창출할 가능성이 있다는 점입니다. 회사의 현재 사업연도에 대한 매출 성장률 예측은 단 10%로, 지난해와 거의 동일한 실적을 나타내어, 더 큰 인공지능 부스트를 희망했던 투자자들에게는 실망스러운 결과였습니다."

아도비 디지털 미디어 사장인 데이비드 와드와니는 12월 수익 콜에서 회사의 제품들 - AI 도구들을 포함하여 - 최근에 이루어진 가격 변경이 올해 하반기와 그 이후의 회사의 수치에 "보다 뚜렷이" 나타날 것이라고 말했다. 아도비는 예측에 있어 보수적인 경향이 있으며, FactSet 데이터에 따르면 지난 십년 중 일곱 해 동안 회사의 원래 연간 매출 예측 중간값을 초과했다.

이것은 다음 주에 예상되는 어도비의 첫 분기 보고서에서 AI 기여도에 대한 질문을 여전히 남겨둘 수 있습니다. 그러나 최근 몇달 간 주식의 약세는 더 나은 출발점을 제공합니다, 어도비 주식이 지금 마이크로소프트에 비해 미래 수익에 대해 할인된 가격으로 거래되고 있기 때문입니다. 이달 말에 열리는 Adobe Summit이라는 대규모 사용자 콘퍼런스는 어도비가 새로운 AI 메시지를 고객 기반에게 더욱 전달하는 데 도움이 될 수도 있으며, 그 중 많은 이들이 불확실한 결과를 제공하는 무료 공개 도구에 의지할 여유가 없습니다. 가끔 실제로 지불한 것에 대한 가치를 얻습니다.