拉加德即将战胜通胀：欧洲央行计划进一步降息

欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德认为，对抗通货膨胀已接近尾声。她乐观地宣称，“最黑暗的冬日已在我们身后”，更多的降息即将到来。在维尔纽斯的一次演讲中，拉加德强调，前进的方向是明确的，计划继续降低利率。此言论可能会增强金融市场对进一步降息的预期。鉴于疲软的增长和下降的价格压力，投资者已预计在2025年上半年会出现一系列的基准利率下降。今年，ECB已经第四次将利率下调四分之一个百分点至3%，并缓和了其紧缩的措辞。拉加德表示，核心通胀高企可能威胁价格稳定回归的长期风险“最近”有所减少。利率的上调始于2022年，这缘于疫情后需求大增、全球供应链瓶颈和乌克兰冲突导致能源成本上升所引发的价格飙升。2022年底，通货膨胀达到了10.6%的峰值，远高于ECB 2%的目标。今年年内，年通货膨胀率迅速下降到11月的2.3%，根据ECB的最新预测，预计2024年将降至2.1%，2026年降至1.9%。拉加德强调，她的预期现在更与核心通胀一致，并称ECB“接近实现我们的[2%的]目标”。ECB的另一个关注点是高工资增长，由今年的4.8%降至2025年的3%——一个与其目标相符的水平。拉加德还指出，欧元区经济复苏弱于预期，是通胀的“下行风险”。她强调，自2023年以来对增长预期的小幅连续下调导致了长期的显著降级。尽管央行去年夏天预计2024年GDP年增长1.8%，但现在仅预期今年增长0.7%。拉加德指出，地缘政治的不确定性可能会影响“投资者、借款人和金融中介的风险行为”，ECB的主要担忧在于各成员国债券利差的剧烈扩大可能使货币政策的效力减弱。“对货币传导的评估将继续保持重要性，”拉加德表示。面对极大的地缘政治冲击，这会显著增加对通胀预测的不确定性，有必要依靠其他数据来源，以使对基本预测的风险评估更加稳健。