美光科技，这家美国最大的存储芯片制造商，面临压力。因令人失望的销售预测，股价在盘后交易中暴跌11%。主要原因？消费市场持续低迷——通常占芯片需求大部分的智能手机和个人电脑未达预期。

数字不言自明：美光公司预计第二财季收入约为79亿美元。分析师预期为89.9亿美元——相差逾十亿美元。预计每股收益最高为1.53美元，也远低于1.92美元的预期。

人工智能是希望之光——但还不够

乍一看，这似乎是一个成功的故事：美光公司报告称，上季度与人工智能相关组件的收入增长了令人印象深刻的400%。如今，该领域占总收入的一半以上。然而，传统市场的疲软抑制了这种欣喜。

“尽管以消费为导向的市场在短期内较为疲软，但我们预计在财政年度的下半年会有增长，”首席执行官Sanjay Mehrotra在一份声明中强调。不过，现实表明客户的库存比预期更慢清空，这进一步压低了需求。

消费市场：回顾与黯淡前景

特别严重打击的是移动部门：与上一季度相比下降了19%。尽管美光希望到2025年实现5%的温和增长——却要到下半年才能看到增长推动，而PC市场令人失望。

另一个导致发展缓慢的原因：消费者比预期更慢地更新他们的设备。当技术升级蓬勃发展的疫情热潮似乎已经消散。汽车和工业部门的情况同样严峻，销售额也在下降。

新的希望：高带宽内存

然而，地平线上有一线曙光：高带宽内存（HBM），一种新一代存储技术，对于AI系统尤其重要。这些芯片在生产中很复杂，但可以卖出更高的价格，并可能长期稳定该行业。

美光大举投资这一未来技术：该公司计划在 2025 财年投资 140 亿美元用于新的设施和设备——尽管传统存储芯片的支出被削减。

竞争：纪律而非价格战

Ein interessanter Trend zeichnet sich ab: Micron und seine Konkurrenten SK Hynix und Samsung zeigen ungewöhnliche Zurückhaltung bei der Produktionsausweitung. Diese Disziplin könnte helfen, die gefürchteten Preisschwankungen der Vergangenheit einzudämmen. Doch die Erinnerung an 2023, als Micron noch Milliardenverluste durch fallende Preise hinnehmen musste, ist noch frisch.

一个有趣的趋势正在显现：美光及其竞争对手SK海力士和三星在扩大生产方面表现出不寻常的克制。这种纪律可能有助于抑制过去令人恐惧的价格波动。然而，对2023年的记忆仍然清晰，当时美光不得不接受因价格下跌造成的数十亿美元的亏损。

微米的风险：对繁荣与萧条周期的依赖

美光掌握两项关键技术：DRAM，临时存储信息并与Nvidia或Intel的处理器合作，以及永久存储数据的NAND闪存。然而，这两项技术都极易受到供需波动的影响。

Die entscheidende Frage bleibt: Kann Micron die Abhängigkeit von schwächelnden Konsumermärkten überwinden und von der KI-Revolution profitieren? Oder wird die Boom-and-Bust-Dynamik der Chipindustrie weiterhin dominieren? Die nächsten Quartale werden entscheidend sein – für Micron und die gesamte Branche.