Netflix 在又一个季度取得了令人印象深刻的订阅增长，公司在第一季度净增加了930万新付费订阅者，几乎是分析师预期的480万的两倍，根据Visible Alpha的共识估计。这强调了Netflix去年推出的针对共享密码行为的措施的持续有效性。自从这一举措开始以来，Netflix在过去三个季度新增了超过3100万订阅者——是之前三个季度的两倍多。

尽管订阅用户增长强劲，但该公司本季度近94亿美元的营收仅略低于华尔街预测。此外，Netflix公布了其首个年营收预测，预期全年增长13%至15%，与分析师观点一致。公司还宣布一个新变化，即从明年起将不再公布订阅用户数据。

这一声明未能获得投资者的青睐，在周四盘后交易中导致Netflix股价几乎下跌了5%。花旗集团的Jason Bazinet在成绩公布后评论说：“我们猜测减少的披露可能会让华尔街感到失望。”

Netflix一直试图让投资者减少对订阅增长的关注。这是一个极其不可预测的数字，连公司自己也难以准确预测。到了2022年底，Netflix宣布不再提供季度订阅者预测，因为在过去三年中，除了一个季度外，这些预测每个季度几乎都未达到华尔街共识预期，往往导致股价剧烈波动。

重心现在转移到了营收增长，Netflix 认为这通常更稳定，并且是衡量一个业务表现的更好指标，目前业务已经包含了多个价格类别、付费共享账户和广告。未被明说的是，一个拥有近2.7亿付费会员的流媒体服务可能会面临难以在未来找到同等数量未开发观众的困境。还有1亿人尚未接触过《怪奇物语》、《布里奇顿》和《鱿鱼游戏》吗？

这种重心的转移将会给Netflix带来新的挑战，要么提高价格，要么吸引更多观众订阅其价格更便宜但潜在更有利可图的广告套餐，这种套餐的会员平均收入高于其许多无广告计划。广告业务仍然是一个相对较小的市场；分析师预测，根据Visible Alpha目前的预测，今年广告收入只会占Netflix总营收的4%，明年将达到7%。

幸运的是，该公司在其大型媒体流媒体竞争对手面前仍然保持着似乎不可逾越的领先优势，无论是在订阅者数量、利润还是现金流方面。Netflix预测，今年其运营利润率将达到25% —— 同一年，迪士尼预期其自家的流媒体业务将刚开始实现盈利。

它甚至得到了竞争对手的一些帮助，因为这些媒体竞争者开始将他们一些最受欢迎的内容授权给Netflix，以获取迫切需要的资金。HBO热门系列《性爱大师》本月已在Netflix上映，联合首席执行官Ted Sarandos在周四的电话会议中说，“授权的大门肯定是打开了一些。”即使未来它的观众数量变得不那么明朗，Netflix仍将长期保持为流媒体领域最受欢迎的参与者。