目前许多投资者正关注可能出现的经济衰退。德国经济已经处于增长放缓阶段，而且还不清楚是会迅速恢复，还是会出现更深的衰退。无论是在美国还是欧洲，都存在对货币政策措施的全面效应尚未完全影响到经济的担忧，这些措施是美联储和欧洲中央银行（ECB）用来对抗通货膨胀的。

在这种情况下，许多专家建议避免投资由信誉较差的公司发行的高息债券。因为在危机加剧的情况下，可能会有更多的企业破产，从而威胁到这一部分的回报。然而，Oddo BHF资产管理公司的债券专家Alexis Renault提出了投资高息债券的有力理由。

高收益债券市场，也被称为高风险债券，对投资者来说因其较高的风险而尤其有吸引力。目前在欧元区，那里可以提供高达八个百分点的收益。这种风险溢价，也被称为利差，应该足以弥补可能的企业违约风险，从而带来有利的交易。然而，这种游戏只适用于能购买大量债券的投资者，一般通过基金。

但实际上风险有多大，而且是否被更高的回报所抵消？在与《商报》的谈话中，雷诺解释了他的观察：“在过去的十二个月中，高收益市场的发展正如所预期的那样。过程总是相似：即将到来的经济衰退会提前计入价格。一旦它接近，当前的违约率会上升，而预期的违约率下降，利差重新回落。”这表明市场已经预期到即将来临的衰退。由于这已经被讨论了一段时间，因此应已在价格和回报中考虑。

如果衰退真的发生或者恶化，市场还会再次预期，并希望出现更稳定的阶段。因此，只有出乎意料的强烈衰退才会危及投资者的正面结果。

根据雷诺的说法，过去十二个月里，欧元区的高利率市场已经提供了大约百分之十二的利息和汇率收益。同时，利差已经下降了两个百分点。同时，收益率也从两年前的大约2.5%上升到目前的大约8%。

雷诺汽车更偏爱欧元区的高息债券，而不是美国的。他通过详细的账单进行了解释：在欧洲，利差为490个基点，而在美国为430个基点。因此，欧洲已经在价格中预计了更多的风险，且估值更为优惠。另外，欧洲的平均评级为BB-，而在美国，评级为B+，略低于欧洲。

在美国，资本的平均绑定时间较长，这可能导致其对利率变化的敏感性增加。这种"期限"是由债券的剩余期限以及在期限内已经回流的利息得出的。因此，与美国3.8年的期限相比，欧洲债券的期限较短，为2.8年。这使得美国市场总体上显得不太具有吸引力。

许多经济学家认为，美国陷入衰退的危险性低于欧洲。因此，高盛建议短期购买美国高收益债券，并在欧元区进行减持。高收益债券由各行业的公司发行。在美国，能源公司发挥了重要作用，但部分公司负债累累。很多债券来自金融领域，也有来自工业领域。雷诺对银行债券持谨慎态度，因为这常常与国债息息相关。在债务危机时期，这个风险尤为明显。

对于私人投资者，最适合通过具有不同重点的基金来投资高息债券。交易所交易基金（ETFs）如iShares和Xtracker的产品，提供了一种成本低廉的替代方案。

总的来说，高息债券的走势与股票相似，但波动较小。因此，它们可以提高投资组合的收益与风险比，并有助于实现多元化的投资策略。