德国房地产行业从沉睡中苏醒。经历了一个充满挑战的年份，新业务谨慎、利率上升以及融资条件变得更加困难之后，现在有了初步复苏的迹象。越来越多的公司报告说新业务正在增长，专家们认为融资条件不再像之前那样限制性。
房地产金融市场情绪的一个重要指标是本周预期的大型企业声明。人们特别关注LEG Immobilien，德国第二大房地产公司，以及拥有超过548,000套住房存量的市场领导者Vonovia。这些问题总是相同的：商业模式在危机时期有多么弹性？启动的重组措施有起作用吗？
星期一LEG Immobilien发布财报，数据出人意料：尽管这家行业巨头记录了约15亿欧元的巨额亏损，但其营运业务仍按计划进行。特别令人欣喜的是，关键利润指标AFFO（调整后运营基金）的增长率，它反映了自由现金流，同比飙升超过66%，达到1.812亿欧元。因此，今年将派发每股2.45欧元的股息，而去年并未派发。投资者反应积极，LEG股票在星期一的MDax交易中成为最大赢家之一。
LEG首席厨师Lars von Lackum表达了乐观态度，并预见未来房地产市场的进一步收益增长和交易活动增加。与某些竞争对手不同，LEG因专注于为低至中等收入人群提供可负担住房而受益，在当前形势下这是一个优势。去年LEG的平均冷租金为每平方米6.58欧元，相比之下增长了四个百分点。von Lackum甚至预计今年将增长3.2至3.4个百分点。
竞争对手中领先的Vonovia，将于周五公布其业绩，去年该公司平均每平方米冷租金为7.58欧元。分析师预计Vonovia将确认这一数据。此外，还报道了住房短缺的问题，Vonovia的情况与LEG类似。TAG房地产也将于周二公布业绩，该公司确认空置率下降的趋势。专家评估该局势较好，并将TAG股票的目标价格设定为高于当前价格。
房地产公司盈利的一个重要方面是重新出租。在许多地区，价格已经达到了两位数的欧元。因此，冯·拉库姆警告说，由于现有租金和新租金之间的价格差异，许多有搬家意愿的人宁愿留在他们目前的住所，这可能会导致住房市场的僵化。
除了租金收入，近年来房地产集团在融资上也做了预防。LEG于2022年11月调整了其商业策略，并在去年已经卖出了大约2000个房产单位。计划今年将进一步出售以产生更多的股本并降低债务比率。由于利率上升等原因，去年这一比例已上升至48.4%，因而超过了45%的目标值。为了再融资，LEG和Vonovia决定采取新的方法，例如发行了英镑债券。
Fabio Carrozza，BF Real Estate Finance的总经理，认为形势已略有改善，但仍从较差的水平出发。他相信，无论是融资方还是借款人，都能更好地适应困难的市场条件，从而有效地应对危机。因此，这个行业尚未完全摆脱困境，但正在好转之路上。
