Reddit，这家主题帖子公司，已成为2024年最成功的股票之一。自3月上市以来，股票已经翻了四倍，仅从10月以来就上涨了三分之二，自Reddit宣布其实现首次盈亏平衡以来。

Reddit成功的关键在于利用无偿劳动力。所谓的“Subreddits”——专业的小众社区——是由义务版主（Mods）建立和维护的。他们负责内容创作、讨论管理和规则执行。对于投资者来说，这带来了巨大的价值，因为平台直接从这项免费工作中受益。

数据显示上升趋势：第三季度的收入同比增长68%，Reddit每天每用户创收4美分。相比之下，Facebook母公司Meta Platforms每天每用户创收13美分。Reddit的增长潜力仍然巨大。

为了进一步增加收入，Reddit 正在尝试在用户评论中直接呈现的新广告形式，以及依靠 AI 的翻译以开拓国际市场。然而，这种增长取决于一个微妙的平衡：取悦版主并非易事。Reddit 正在投资工具和技术，以便使版主的工作更轻松。然而，冲突仍不可避免。去年，许多版主罢工，使公司在上市前几个月面临压力。

另一个关键因素是Reddit对外部流量的依赖。超过一半的访问者通过谷歌等搜索引擎进入该平台。如果谷歌降低Reddit的可见性，这可能会危及稳定的访客流量。

Reddit 的估值基于 13 的市销率，显示出较高的预期。挑战在于平台增长和推进货币化的同时维持版主及其社区的忠诚。然而，鉴于迄今为止的成功，某种程度的估值溢价似乎是合理的：Reddit 已证明如何将激情和社区工作转化为财务成功。