Stabile Zinsen: Bank of England hält Kurs trotz Rate-Cut-Spekulationen

Die Anlegergemeinde richtet ihre Augen gespannt auf die Bank of England (BoE), die voraussichtlich den Leitzins auf dem 16-Jahreshoch von 5,25 Prozent belassen wird, während Hinweise auf mögliche Zinssenkungen im nächsten Monat mit Hochspannung erwartet werden. Rob Wood, der leitende Ökonom für Großbritannien bei Pantheon Macroeconomics, prognostiziert, dass die BoE Signal geben wird, dass sie plant, die Zinsen schneller und deutlicher zu senken, als derzeit am Markt erwartet wird. Die Swap-Märkte haben ihre Erwartungen an Zinssenkungen für dieses Jahr drastisch zurückgefahren und fast 1,5 Prozentpunkte bis Ende 2024 aus den Prognosen gestrichen. Grund dafür ist die Befürchtung, dass die Inflation länger anhalten könnte. Allerdings zeigt sich das Monetary Policy Committee in Bezug auf den Zeitpunkt für eine Zinsreduzierung gespalten. Dave Ramsden und Huw Pill, beide Mitglieder des Komitees, haben unterschiedliche Einschätzungen zur Inflationsentwicklung abgegeben. Sanjay Raja, Ökonom bei der Deutschen Bank, rechnet damit, dass Ramsden für eine Zinssenkung stimmen könnte, nachdem er geäußert hat, dass die Inflation für die nächsten drei Jahre um das BoE-Ziel von 2 Prozent pendeln könnte. Diese Prognose ist weniger bedrohlich als die aktuelle Inflationsaussicht der BoE, die bis Ende des Jahres einen Anstieg erwartet. Raja deutet darauf hin, dass die anstehende Sitzung den Weg für eine Zinssenkung im Juni ebnen könnte. Die am Freitag erwarteten offiziellen Daten sollen zeigen, dass die BoE-Prognose des wirtschaftlichen Wachstums für die ersten drei Monate zu pessimistisch war. Während die Zentralbank eine nahezu stagnierende Wirtschaft mit einem Anstieg von 0,1 Prozent im Vergleich zum Vorquartal voraussagte, erwarten von Reuters befragte Analysten eine stärkere Expansion von 0,4 Prozent. Eine Entwicklung in dieser positiven Richtung würde offiziell das Ende der technischen Rezession des letzten Jahres bedeuten. In der Zwischenzeit setzen Unternehmen wie Anheuser-Busch InBev, Tyson Foods und Disney mit ihren Quartalsberichten für das erste Quartal nächste Woche ihre Veröffentlichungen fort. Diese Updates sollen den Investoren Einblick in die Gesundheit der US-Konsumausgaben und die allgemeine Wirtschaftslage geben. Obwohl die Unternehmensgewinne für die ersten drei Monate des Jahres insgesamt eher stark waren und Technologiegiganten wie Apple beeindruckende Zahlen vorlegten, gab es anderswo Anzeichen von Belastung. Starbucks musste in dieser Woche einen Umsatz- und Gewinnrückgang melden, mit einem Rückgang der Verkäufe in den gleichen Geschäften um 3 Prozent. Die Aktien des Unternehmens haben seit der Mitteilung etwa 16 Prozent eingebüßt. Der CEO von Starbucks machte schlechtes Wetter und eine schwache Wirtschaftsaussicht für die Verluste verantwortlich, aber die Ergebnisse deuten an, dass der Konsum zumindest in einigen Segmenten der Wirtschaft zu schwächeln beginnen könnte. Berichte von Walmart und Target, zwei der größten US-Einzelhändler, die Mitte Mai erscheinen, werden mehr Aufschluss über die Verbrauchertrends geben. Die Analysten von Zacks Research erwarten, dass sowohl Anheuser-Busch InBev als auch Tyson Foods starke Erträge melden werden. Wirtschaftsexperten prognostizieren außerdem eine Veränderung des Tons der Reserve Bank of Australia bei ihrem Treffen am Dienstag, nachdem die Wirtschaftsdaten die Hoffnungen auf frühzeitige Zinssenkungen nahezu zunichtemachten. Die jährliche Verbraucherpreisinflationsrate von 3,6 Prozent für das erste Quartal lieferte weitere Belege dafür, dass das Preiswachstum sich dem Zielkorridor der RBA von 2 bis 3 Prozent annähert, übertraf aber die Markterwartungen von 3,5 Prozent. Dies veranlasste einige Ökonomen zu der Aussage, dass die Strategie der Zentralbank nicht greife. Warren Hogan von der Judo Bank, der die Maßnahmen der RBA in 2023 korrekt vorhergesagt hatte, erwartet nun drei Zinserhöhungen in 2024. Dies würde den australischen Leitzins über 5 Prozent drücken, näher an die Zinssätze in Großbritannien, den USA und Neuseeland heranrücken. Auch die Rabobank schließt sich mit der Prognose von zwei weiteren Anstiegen auf 4,85 Prozent den Falken an. HSBC hingegen meint, dass die Inflationsdaten die Berechnung einer Zinsänderung eher in Richtung einer Erhöhung als einer Senkung verschieben. Andere sind weniger sicher und verweisen auf den Einfluss der Nachfrage nach Tickets für Taylor Swifts Australien-Tour in diesem Monat auf die Einzelhandelsdaten. Das könnte der RBA mehr Spielraum verschaffen, vorerst abzuwarten. Trotz aller Aufregung wird das Treffen im Mai die Zinsen wahrscheinlich unverändert lassen, während Ökonomen Zinserhöhungen ab August prognostizieren. Die Hauptaufmerksamkeit gilt dem Ausblick und wie die RBA Erwartungen managen wird.