比特币最新涨势源于即期ETF的引入，但不久以太坊或将成为领头羊。自年初以来，以太坊记录了42.11%的涨幅，而比特币则以35.6%的增长略显逊色（截至2024年2月27日）。这一趋势不仅仅由潜在的以太坊即期ETF获批推动，伯恩斯坦证券的研究报告显示，其他多种因素也在促进这一发展。

报告称通缩供应、锁定以太数量、去中心化金融复苏以及即将到来的Dencun升级是主要催化剂。自转向权益证明后，以太供应已变得通缩且没有增长，这一点经常被低估。此外，交易所上以太的数量处在历史低点的11%，这表明越来越多基于以太的应用正在被锁定。其中包括质押池和去中心化金融市场（DeFi）的智能合约等。随着DeFi、NFT和Token领域活动的增加，ETH交易费用的上升促使更多投资者质押他们的以太。

2023年另一个重要因素是新的第二层网络的引入，这提高了以太坊网络的扩容能力和降低了手续费，从而再次活化了去中心化金融。清晰的代币监管可能会使应用代币，如DeFi代币，开启与代币的收益分享。计划于2024年3月进行的以太坊区块链的Dencun升级，预计将第二层网络的交易成本降低90%，从而提高生态系统的盈利能力。这将导致主网的交易量增加，并推动去中心化金融产品的进一步采用。

伯恩斯坦在其最新的研究报告中向CoinDesk表示，现在可能是专注于以太坊的时候了。这种货币很有可能成为继比特币之后，唯一一个获得美国证券交易委员会（SEC）批准的现货ETF的其他加密货币。像富兰克林邓普顿、贝莱德和富达这样的传统金融公司，已经提供了由SEC批准的比特币ETF，现在正寻求推出以太坊ETF。

机构不仅计划推出以太坊现货ETF，而且还致力于在以太坊网络中打造更透明、更开放的代币化金融市场。伯恩斯坦预计，以太坊现货ETF在今年5月前获批的可能性为50%，在未来12个月内几乎可以确定会获批。

SEC关于以太坊ETF的决策仍然不明朗。美国证券交易委员会主席加里·根斯勒最近保持沉默，推迟了对Grayscale、Fidelity和BlackRock等公司的以太币现货ETF作出的一些决定。关于不同以太坊ETF申请的决策截止日期如下：VanEck截至5月23日，ARK 21Shares截至5月24日，Hashdex截至5月30日，Grayscale截至6月18日，Invesco截至7月5日。Fidelity和BlackRock的申请需在8月3日和8月7日前作出决策。

彭博社ETF分析师詹姆斯·塞伊法特预测，SEC最迟在5月23日前将对所有待决的以太坊ETF申请作出类似于1月10日比特币ETF的同步决定。然而，彭博社ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯最近将以太坊ETF在2024年获批的可能性从70%降低到60%。他认为，如果SEC愿意，可能会推迟决定。

评级机构标准普尔全球最近对以太坊ETF提出了担忧。在一份报告中，专家们警告称，以太坊ETF对集中风险的影响，无论是积极还是消极，都可能是重大的，因此，持续监控集中风险变得至关重要。机构托管银行参与以太币质押ETF可能会减少目前对分散式质押协议Lido的集中，但如果单一公司投资了大部分基于以太币的基金，也可能创造新的集中风险。

以太坊潜力显著，得益于正面走势和机构投资者的兴趣。随着Staking回报融入ETF设计，市值及以太收益市场未来可持续增长，并可能带来独特的ETFs。伯恩斯坦分析师Gautam Chhugani和Mahika Sapra认为，凭借其增长动力、环保设计以及在构建新金融市场中的实用性，以太坊正处于有利地位，可通过主流实现机构级接受。

SEC何时以及如何决定以太坊ETF的批准仍待观察。但是，加密市场的动态和金融公司的兴趣表明，以太坊将继续成为市场上的热门之选。