Fed-Zinssenkungen im Fokus: US-Aktienmärkte boomen

Die Zinspolitik der Federal Reserve steht im Mittelpunkt des Interesses, da die Notenbank die Leitzinsen gesenkt hat, um die wirtschaftliche Dynamik zu stimulieren. Nach Zinssenkungen um insgesamt 100 Basispunkte im Laufe des Jahres 2024 stagnieren die Leitzinsen aktuell bei 4,25-4,50 %. Händler sind überzeugt von weiteren Zinssenkungen, was bereits zu einem Höhenflug an den US-Aktienmärkten geführt hat. Insbesondere Technologie- und Bankaktien haben dieses Jahr bemerkenswerte Gewinne verzeichnet, während schwache Arbeitsmarktdaten und niedrige Inflationsraten die Erwartung weiterer geldpolitischer Lockerungen untermauern. Die Senkung der Kreditkosten bietet Unternehmen mit kleiner Marktkapitalisierung zusätzliche Finanzmittel für Wachstum und Expansion. Der Russell 2000-Index für kleine Unternehmen hat seit den Aussagen von Fed-Chef Jerome Powell im August um über 5 % zugelegt, obwohl der historische Höchststand noch nicht erreicht ist. Für Banken gestaltet sich das Bild komplexer. Während höhere Zinsen traditionell die Kreditmargen vergrößern, kann ein intensiver Wettbewerb um Einlagen die Zinssätze für Sparer in die Höhe treiben und so die Gewinnmargen schmälern. Die aktuelle Zinskurve zieht sich weiter zusammen, was die Profitabilität beeinflusst. Dennoch sind Bankenindizes wie der KBW-Index um 1,4 % und der S&P 500 Banks Index um 5 % gestiegen. Die Zinssenkungen beflügeln Wachstumswerte und Technologietitel, da sie die Barwerte zukünftiger Gewinne erhöhen. Der S&P 500 Growth Index, in dem Branchengrößen wie Nvidia, Microsoft und Apple notiert sind, verzeichnet dieses Jahr einen Zuwachs von über 17 %. Anteilsscheine von Versorgern profitieren als Anleiheersatz von den fallenden Anleiherenditen. Der Sektor hat sich um etwa 10 % erhöht. Unternehmen wie Constellation Energy und Vistra stehen im Interesse aufgrund des Bedarfs an datenintensiven Technologien wie KI. Im Wohnungsbau hingegen bleibt eine vollständige Erholung aus, da die Hypothekenzinsen trotz Hoffnungen auf eine Marktrevitalisierung hoch bleiben. Ein Branchenindex für Wohnbauunternehmen steckt trotz Fortschritten gegenüber dem Vorjahr derzeit in den Startlöchern. Der Konsumsektor erlebte durch Senkungen eine Stärkung, trotz Bedenken über Inflationseffekte durch Zölle. Die Aktien von Einzelhändlern wie Walmart und Home Depot sind erheblich gestiegen. Auch Fluggesellschaften und Kreditkartenunternehmen verzeichnen Kursgewinne.